今(jīn)年1月，美国政府债务余额又(yòu)一(yī)次(cì)触(chù)及法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违(wéi)约(yuē)的(de)风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗告(gào)称，如(rú)果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么(me)回(huí)事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为(wèi)何(hé)要人为地给债务(wù)设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤(chì)字状态(tài)，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政(zhèng)策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要(yào)发债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对(duì)美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或多(duō)或少地(dì)成为了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期(qī)内，美国最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味(wèi)着(zhe)美国财(cái)政部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约束(shù)。如果美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对(duì)债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野(yě)党用作(zuò)了与执政(zhèng)党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这(zhè)就导致了当下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的(de)“X日”了——因未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗(yīn)为(wèi)拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本(běn)周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时(shí)任美国(guó)总统(tǒng)奥巴(bā)马和众(zhòng)议院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的(de)借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究所(suǒ)首席(xí)经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在(zài)接下(xià)来的(de)六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公共产品和服务(wù)，因(yīn)为(wèi)它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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