昨夜(yè)，据路透社最新报道，知情人士透露(lù)，美国总统拜登和众议院议长麦卡锡(xī)接近就美国债务上限达成(chéng)协议(yì)，双方在可自由支配开支方面的分歧(qí)仅为(wèi)700亿美(měi)元。

　　这名消息(xī)人士(shì)和另一名了(le)解谈判(pàn)情况(kuàng)的人士称，最终(zhōng)可能达成的不(bù)会是一份长达数百页、可能需要立法者花(huā)几天(tiān)时间撰写、阅(yuè)读和投票的法案，而是(shì)一份包含几个(gè)关键数(shù)字的精简协议。另一位消(xiāo)息人士称，预计谈判代表将(jiāng)敲定可自(zì)由支配开(kāi)支的(de)最高限额，包括军费开(kāi)支，但让议员们在未来几个月通(tōng)过正常的拨(bō)款程序敲定住房和教育等(děng)类别的细节。根据美国联(lián)邦数据，2022年，美国的可(kě)自由支配支出达到1.7万亿(yì)美元，占6.27万亿(yì)美元(yuán)支出总额的27％。其中大约(yuē)一半用于国防，一些议员表(biǎo)示不应该削减这(zhè)一领域(yù)的支出(chū)。

　　俄(é)罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦(wǎ)克周四表示，OPEC+在(zài)4月做出边际贡献的计算公式是什么呀(chū)减产决定后，将于6月4日(rì)举行的六个(gè)月来(lái)首次面对面会议不太可(kě)能采取新(xīn)的措施。当前(qián)的任务(wù)是监控市场形(xíng)势并(bìng)及(jí)时作出(chū)反应。诺(nuò)瓦克(kè)重(zhòng)申OPEC+的目(mù)标不是推动(dòng)油价上涨，而是平(píng)衡价(jià)格，以确保生产(chǎn)者和消费者(zhě)的利益(yì)。

　　诺瓦克(kè)预计(jì边际贡献的计算公式是什么呀)布伦特原(yuán)油价格到(dào)2023年底将略(lüè)高于80美元/桶。他认为，目前的价格反映(yìng)了市场对全球宏观经济(jì)形(xíng)势的评(píng)估(gū)。美国加息阻碍了(le)油价进一步上(shàng)涨。

　　受此影响，WTI原(yuán)油期货盘(pán)中一度(dù)跌超4.5％，跌破71美元/桶。

　　此外，周四(sì)的最新数据显(xiǎn)示(shì)，交易员(yuán)们完全(quán)押(yā)注美联储会(huì)在6月或(huò)7月的某次会议上再度加(jiā)息(xī)25个基点，最早在6月便加息的可能性已(yǐ)超(chāo)过50％。

　　其(qí)中，与7月份FOMC会议挂(guà)钩(gōu)的掉期合约升(shēng)至(zhì)5.37％，比当前有效(xiào)联邦基金利率5.08％高出超(chāo)过25个基(jī)点(diǎn)，这代表市场(chǎng)认为接下来两次(cì)会议中美联储(chǔ)肯定会加息25个基点(diǎn)。

　　同时(shí)，与(yǔ)6月(yuè)FOMC会议挂钩的掉期(qī)合约显示消化了约14个基点的加息(xī)预期，由(yóu)于(yú)美(měi)联储加息规模通(tōng)常都(dōu)是25个基点的倍数，这代表6月加息25个基点(diǎn)的概率高于50％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，最终(zhōng)，WTI 7月原油期货(huò)收(shōu)跌3.37％，报71.83美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货(huò)收跌2.68％，报(bào)76.26美元/桶，和美(měi)油均止步三日连涨。

　　美股收盘(pán)，纳指初步收涨1.71％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨0.88％，道(dào)指(zhǐ)小幅收跌约30点(diǎn)。

　　芯片股中，表现最好的(de)英伟达早盘股价曾涨(zhǎng)至394.8美(měi)元，涨幅(fú)超过29％，收涨24.4％，收盘价略低于380美元(yuán)，创盘中和(hé)收盘历史(shǐ)新高，市值曾达到(dào)9550亿(yì)美(měi)元(yuán)，距1万亿美元市值大关一(yī)步之(zhī)遥，有望成为全球第九家市值突破1万(wàn)亿美元的上市公司。盘中英伟达市值曾涨将近2000亿美元，几乎相当于两个英特尔的(de)市值。英伟(wěi)达创美股史(shǐ)上最大单(dān)日市值增(zēng)长规模，一日的市值涨幅(fú)比标普500 472只成份股(gǔ)各自的市值都高。

　　最新的(de)财报数据(jù)显示，英伟达Q1营收为71.9亿美(měi)元，同比下降13％，但好于市场预期(qī)的65亿(yì)美元(yuán)；调整后(hòu)每(měi)股收益为1.09美元(yuán)，市场预期0.92美元(yuán)。按业务(wù)划(huà)分，英伟(wěi)达数据中心业务营收增(zēng)长(zhǎng)14％至(zhì)42.8亿美元，好于市场(chǎng)预期的39亿美元。

　　最重(zhòng)要的(de)数据在于(yú)——展望(wàng)未来，英伟达预计(jì)第(dì)二财(cái)季(jì)营(yíng)收将达到110亿美元左(zuǒ)右，较市(shì)场预期的71.8亿美(měi)元高53％。这一极(jí)度积极的展(zhǎn)望表明，英伟达从全球企业布(bù)局AI的热潮(cháo)中获得的利(lì)益远超人们预期。英伟(wěi)达(dá)生产极度复杂的人工智能计算(suàn)任务所需的GPU芯片(piàn)，可谓火爆全球的ChatGPT所需的最重要底层硬(yìng)件(jiàn)。英伟达如今在AI用途的芯(xīn)片领(lǐng)域(yù)占(zhàn)据(jù)主导地位(wèi)，该公(gōng)司(sī)推(tuī)出的 A100/H100 GPU芯片极度适(shì)合AI训练和运行机器学习软件，这也是支持OpenAi旗下火爆全球的ChatGPT的最(zuì)关键底层硬件。

　　黑色系集(jí)体“跳水”，铁矿、钢(gāng)材期价创近半年(nián)以来新低

　　昨日(rì)，铁(tiě)矿石、钢材(cái)期(qī)货盘中明显下滑并创下近(jìn)半年或半年多(duō)以来(lái)新低。截至(zhì)5月25日下午收盘，铁(tiě)矿石主力合约2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最低下探(tàn)674元/吨(dūn)；螺纹钢(gāng)主(zhǔ)力合约(yuē)2310下跌2.53％至3432元(yuán)/吨；热卷主力合约2310下(xià)跌1.78％至(zhì)3532元(yuán)/吨。

　　夜(yè)盘时(shí)段(duàn)，双焦持续(xù)重挫，截至23点收盘，焦煤跌(diē)近5％，焦炭跌超(chāo)4％。

　　进入5月以来，黑色商品在经历短暂反弹(dàn)后于(yú)近期再(zài)次走弱。对此，大有期货投研中(zhōng)心(xīn)黑色高级研究员黄科在接受期货日报记(jì)者采访时表示，近期黑色系品种(zhǒng)大幅下跌是宏观和(hé)产业共(gòng)振带来的结果(guǒ)。

　　“其中(zhōng)宏观层面，目(mù)前美国两党对(duì)于政府债务(wù)上限问题仍没有达成一致，随着截止日(rì)期临近，市场各(gè)方的避险观望情绪(xù)较为明显；而(ér)从美联储(chǔ)5月会议纪要来(lái)看，不能排除接下来继续加息(xī)的可能性，当前(qián)美联储6月加息概率上(shàng)升到40％附近，近期美元指数(shù)走强对于大宗商品价(jià)格普(pǔ)遍形成一定(dìng)压力。国(guó)内方面，5月份公布的(de)社(shè)融和固定(dìng)资产(chǎn)投资等经济数据略低于市场，市(shì)场(chǎng)担(dān)心经济(jì)复苏的后劲不足，也(yě)导致与国内(nèi)经济状况关联(lián)性较强的黑(hēi)色系(xì)品种(zhǒng)支撑弱化。”黄科说。

　　目前黑色产业层面也并无(wú)利多因素。黄(huáng)科表示，从现货市场表现(xiàn)来(lái)看，虽然目前铁水产量已经(jīng)见顶，但随(suí)着成本端原料价格(gé)的大幅回落，钢(gāng)厂方面(miàn)并没有很强(qiáng)的减产动(dòng)力。在行(xíng)业(yè)利(lì)润(rùn)尚存、部分钢(gāng)厂复产的情况下，本(běn)周钢(gāng)联螺纹、热(rè)轧(yà)产量甚至止跌回(huí)升，减产不及预期以(yǐ)及原料成本持续(xù)下(xià)移导致(zhì)钢(gāng)价下方支(zhī)撑走弱；而(ér)当(dāng)前国(guó)内钢材需求也已临(lín)近(jìn)淡(dàn)季，在(zài)需求乏力的情况下，钢材价(jià)格不断下探(tàn)寻底(dǐ)。

　　建信期货黑色产业研究主管(guǎn)翟贺(hè)攀对记者(zhě)表(biǎo)示，自今(jīn)年3月中旬以来，铁(tiě)矿石、钢材等黑色系商品(pǐn)市场(chǎng)整(zhěng)体陷(xiàn)入“供应(yīng)增、需求底部徘徊(huái)、成本塌陷”的负向循环，期现货(huò)价格呈“螺旋式(shì)”走低趋势。

　　“具(jù)体来看(kàn)，近两个(gè)月来钢材下游需求恢复距离此前预期有较大差距(jù)，叠加今年年(nián)初以(yǐ)来市场对下游需求的乐观预期，导(dǎo)致钢厂产量(liàng)增幅较大。而(ér)在市场供需阶(jiē)段性错配的情(qíng)况下，钢(gāng)铁原燃(rán)料进(jìn)口规模(mó)又出现(xiàn)明显增长，同时预期中的下半(bàn)年的粗钢产量平控政策也进一步压(yā)低了钢(gāng)铁原(yuán)燃料价格。”翟贺攀说。

　　据Mysteel相关数据统(tǒng)计，3月初(chū)以(yǐ)来，钢材五大品种周度表(biǎo)观消费量均值为1000万吨(dūn)，仅比(bǐ)去年同期增长0.6％，但(dàn)较2019-2021年同期(qī)分别(bié)下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局数据(jù)，1-4月份我(wǒ)国粗钢(gāng)产(chǎn)量为3.54亿吨，同(tóng)比(bǐ)增长5.4％。据(jù)海关统计，1-4月份我国进口铁矿石与炼焦(jiāo)煤分别为3.85亿吨和(hé)3114万吨，同比分别增长8.6％和(hé)88.6％。

　　钢(gāng)材短(duǎn)期或延续(xù)弱势，中期有反弹空间

　　从当前(qián)钢(gāng)材(cái)市(shì)场(chǎng)面临(lín)的问题来(lái)看，方正中(zhōng)期期货研(yán)究院黑(hēi)色组长汤(tāng)冰华(huá)告诉记者，主(zhǔ)要有以下三个方面的问题(tí)：一是高炉减产不充(chōng)分；二是外需(xū)可能会(huì)大幅(fú)下(xià)滑；三是(shì)国(guó)内政(zhèng)策刺激还比较有(yǒu)限，当前(qián)内需虽(suī)然未见好转(zhuǎn)，但(dàn)今年以来表现一直低于预期(qī)。

　　谈(tán)及当(dāng)前边际贡献的计算公式是什么呀钢矿(kuàng)品(pǐn)种(zhǒng)价格底部是否已现，汤冰华表(biǎo)示，由于(yú)二季度以来国内政策利多(duō)有限，导致“买预期(qī)”交易(yì)未能(néng)如期出现，但国(guó)内市场利空(kōng)在价格中(zhōng)已有体现，从后期(qī)市场表现来看，钢(gāng)材需求端利空可能来自海外(wài)，6月出口一旦转(zhuǎn)差，则板材供应压力会明显(xiǎn)增加(jiā)，产(chǎn)量也面(miàn)临(lín)继续压(yā)减。因此(cǐ)，在经(jīng)历4-5月份的政策不及预期(qī)后，国内下一个相对重要的政(zhèng)策时点可能在7月的半年度经济数据(jù)公布后(hòu)，在(zài)此(cǐ)之前，钢矿品种(zhǒng)价格底部(bù)的确立(lì)需要黑色(sè)商品整体供应回落，即铁水(shuǐ)产量、焦煤供(gōng)应及(jí)铁矿石(shí)非(fēi)主流(liú)矿发货均出现下降。不过目前(qián)焦煤进口通关及(jí)铁矿石非(fēi)澳巴发货已开始减少，但铁水(shuǐ)下降(jiàng)并不明(míng)显(xiǎn)，负反馈(kuì)还在持续，价格还未真正见底。

　　在黄科(kē)看来，后(hòu)续钢矿品(pǐn)种(zhǒng)止跌(diē)需要具备(bèi)两(liǎng)个条(tiáo)件(jiàn)：一(yī)是煤炭价格(gé)止跌，从成本(běn)端对(duì)钢(gāng)价(jià)形(xíng)成一定(dìng)支撑；二是钢厂方面(miàn)有实质性的减产行动，从(cóng)而改善市场对于后期供需平衡的预期。不过，从目前(qián)情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，在进口煤冲击之(zhī)下，近期国内煤炭市场情绪较为(wèi)悲观，动力煤(méi)价格(gé)有加速下跌迹象；此外国内(nèi)粗钢产(chǎn)量(liàng)平控政(zhèng)策尚未(wèi)执行，钢(gāng)厂主动减产意愿不(bù)强。因此，预计短期内黑色系(xì)品(pǐn)种或延续弱势，整体易(yì)跌难涨。

　　“积(jī)重难返的市场供(gōng)需格局(jú)，与(yǔ)成本塌陷叠加(jiā)造(zào)成的负向循环，或将令铁矿石、钢材等黑色系商品(pǐn)价格(gé)惯(guàn)性下跌(diē)趋势短暂(zàn)延(yán)续，难(nán)有(yǒu)像样的反弹(dàn)。”翟贺攀说。

　　此外值(zhí)得注意(yì)的是，在期货价格大幅下探之际，螺纹钢现(xiàn)货价格已跌(diē)回至2020年5月(yuè)之(zhī)前的(de)水平(píng)。对此，翟贺攀告诉记(jì)者，螺纹钢现货(huò)目前(qián)回归2020年疫(yì)情初期的价格区间有利于行业供需加(jiā)快调整，且目前距离2020年(nián)底部(bù)不远(yuǎn)。

　　“因此(cǐ)，基(jī)于钢(gāng)厂(chǎng)铁矿(kuàng)石库存和(hé)钢材社会库存较近年同期偏低、6月(yuè)份之(zhī)后来(lái)自政策(cè)面和市(shì)场(chǎng)力量的供应压减速度加(jiā)快、稳经济政策效果(guǒ)或将在(zài)下(xià)半年(nián)显现、国(guó)际局势(shì)缓和(hé)以及(jí)国(guó)内外价差有利于钢材出口(kǒu)再上台阶等因素(sù)，未来2-4个(gè)月，我们(men)对黑色系商(shāng)品价格保(bǎo)持谨(jǐn)慎乐观，尽管难以恢(huī)复(fù)至今年4月中旬之前(qián)的偏高水平，但中(zhōng)期反(fǎn)弹依然(rán)有空间。”

　　汤冰华(huá)也(yě)表示(shì)，当前钢铁产业链库存(cún)整体(tǐ)较低(dī)，因此在后续进(jìn)入减产(chǎn)期间(jiān)后，钢(gāng)材价格(gé)下跌一旦出现企稳(wěn)，那(nà)么低(dī)价可能(néng)会刺(cì)激(jī)补库(kù)，并带(dài)动行情出现阶段反弹。

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