5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千(qiān)亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了(le)市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林(lín无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处(chù)于(yú)震荡态势(shì)，并无(wú)太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教(jiào)育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力(lì)。且(qiě)公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年(nián)国(guó)股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方bèi)景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资(zī)炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的(de)机(jī)构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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