华尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对(duì)准的(de)是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿(yì)万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投资者那里(lǐ)获得的(de)资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金的(de)风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大(dà)挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我们(men)相(xiāng)信(xìn)，从电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的长期(qī)来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义(yì)是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色列的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司(sī)官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方(fāng)面误(wù)导投资(zī)者。该公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介入(rù)马(mǎ)斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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