今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略(lüè)有提升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大了对(duì)港股的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗港(gǎng)股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗(tū)发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金(jīn)经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能(néng)各个行(xíng)业的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相(xiāng)对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的(de)方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资(zī)产的(de)投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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