金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息(xī)湮没在(zài)五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地(dì)区(qū)外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报(bào)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和(hé)地(dì)区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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