今年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截(jié)至(zhì)一(kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心yī)季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大(dà)了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值(zhí)发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但(dàn)是(shì)由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(dòng)两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预(yù)期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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