“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国(guó)债(zhài)价(jià)格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)日内升幅扩(kuò)大到(dào)10个(gè)基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互(hù)换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预计未(wèi)来两次(cì)会议期间将加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未(wèi)能抹(mǒ)平全(quán)周跌(diē)幅(fú)，和布油均(jūn)三(sān)周来(lái)首次(cì)累跌，市场(chǎng)焦(jiāo)点转向(xiàng)本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收(shōu)益率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人(rén)数(shù)而言，美国(guó)劳动力市(shì)场存在(zài)韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月(yuè)新增(zēng)就业(yè)主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务行业(yè)整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑(zhù)业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品(pǐn)生(shēng)产连续三(sān)个月就业人(rén)数(shù)减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就业报(bào)告也(yě)显示出就业市(shì)场边际降温的(de)更多(duō)迹象(xiàng)，5月(yuè)失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业(yè)裁员(yuán)人数的增加，失业(yè)率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓(huǎn)解，体现为工资(zī)上(shàng)涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对通胀的(de)助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步(bù)加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数(shù)据，当(dāng)前(qián)的就业(yè)市(shì)场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较大时(shí)继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在(zài)105附(fù)近偏强运(yùn)行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题落(luò)地，美债收益率风险偏(piān)向上(shàng)行，预计国际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的(de)部(bù)长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太(tài)可能在(zài)会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着更多的(de)不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成(chéng)员国之间相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本(běn)周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能会在(zài)年底前自(zì)行回升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人(rén)想在欧(ōu)佩(pèi)克+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的(de)可能性为40％。他(tā)们写岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价格(gé)在(zài)六(liù)个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)！

　　岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他(tā)指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国之前需要更多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国(guó)领(lǐng)导(dǎo)人明确表示(shì)，除非向基辅提供加(jiā)入北约(yuē)的路(lù)线图，否则(zé)他将不(bù)会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基(jī)6月1日(rì)在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北(běi)约(yuē)一事，法(fǎ)国(guó)、德国等(děng)北约国家(jiā)持反(fǎn)对(duì)意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提(tí)供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来(lái)看，美(měi)国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上(shàng)限法案(àn)，暂(zàn)时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次违(wéi)约，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时(shí)在(zài)美联储本(běn)月会议或暂停(tíng)加息的预(yù)期(qī)推动(dòng)下(xià)，美元指数回落(luò)至一周低点，对风(fēng)险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于(yú)预(yù)期的(de)数据改(gǎi)善了市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两个月以来，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行，下(xià)半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析系(xì)统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易(yì)被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息(xī)提(tí)振(zhèn)有小幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市场(chǎng)供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传言称(chēng)国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直(zhí)至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的(de)新一(yī)季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与(yǔ)下跌(diē)，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收储的(de)政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问的是，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但(dàn)要(yào)考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格(gé)局(jú)中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)储备其实是有很高(gāo)的必(bì)要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的(de)量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断(duàn)影响(xiǎng)，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物候条件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶下(xià)游需(xū)求(qiú)并未(wèi)有趋势性改善(shàn)，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性的(de)增产(chǎn)期(qī)，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面(miàn)开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割(gē)，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物(wù)候(hòu)条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料(liào)价格(gé)相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性(xìng)不(bù)高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目(mù)前云南(nán)产区(qū)大面积开割(gē)，预计(jì)后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量(liàng)，南(nán)部产出(chū)仍(réng)在低(dī)位，本周以及(jí)下(xià)周预计(jì)雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积(jī)开割，原料(liào)数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然(rán)处于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数(shù)量仍然能够保证。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来看，东证衍生(shēng)品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示(shì)，目前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格处于(yú)低(dī)位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存(cún)为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前(qián)下游外贸订单(dān)充(chōng)足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要是不(bù)同的市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市(shì)场对今年的(de)预期(qī)过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然(rán)橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认(rèn)为是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实(shí)是进口(kǒu)过多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联(lián)储加息进程，以及(jí)美国银行危(wēi)机和(hé)美债(zhài)上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价(jià)走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随(suí)着各产(chǎn)区开(kāi)割(gē)后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括(kuò)今年交割(gē)品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求(qiú)端(duān)。从(cóng)下半年来看，外(wài)需(xū)受海(hǎi)外经济衰退和(hé)汽车(chē)半(bàn)导(dǎo)体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国(guó)内现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于(yú)内需(xū)复苏的(de)逻辑(jí)，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预(yù)期开始转向交(jiāo)易(yì)现实，由(yóu)于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此持续(xù)承(chéng)压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她(tā)表示(shì)短(duǎn)期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注(zhù)天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将(jiāng)带(dài)来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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