一(yī)度被(bèi)称(chēng)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品也(yě)超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认(rèn)知，以(yǐ)及投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业(yè)ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来(lái)A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也越(yuè)来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而(ér)来(lái)，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在(zài)看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈现m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较(jiào)为(wèi)低风(fēng)险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均(jūn)衡(héng)的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带来了大量的(de)学(xué)习成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步(bù)获得个人投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越深(shēn)入(rù)，近(jìn)几年(nián)可以看到更(gèng)多投(tóu)资者会(huì)基于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资(zī)者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低(dī)廉且(qiě)相比个(gè)股可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容易(yì)受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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