券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较(jiào)低的基数(shù)，行业业绩全面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集体大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上市(shì)主体披露一(yī)季(jì)报，至此51家上(shàng)市券商或(huò)上(shàng)市主(zhǔ)体一季报(bào)悉数披露，券商整体一季度表现较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利(lì)增速较(jiào)为显(xiǎn)著的有20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃至数(shù)倍之多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今(jīn)年一季度归母净利排名，新的十大分别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算(suàn)数(shù)平均(jūn)计算(suàn)，中(zhōng)信证券(quàn)一季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀(xiù)表(biǎo)现给(gěi)予了(le)正面回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商(shāng)股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西(xī)证券、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘(pán)分别上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交易日收阳线(xiàn)，累计(jì)涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家(jiā)券(quàn)商净利(lì)增15倍

　　52家上(shàng)市券商(shāng)或上(shàng)市主体(tǐ)中，50家归母净(jìng)利同比增(zēng)速(sù)为正(zhèng)，其中20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上(shàng)市主体，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安信证(zhèng)券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的(de)有2家，分别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过(guò)4倍的(de)有3家(jiā)，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速超过3倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分(fēn)别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家，分(fēn)别是财达证券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏(kuī)为盈的券(quàn)商多达(dá)9家，分别是天风证(zhèng)券(quàn)、华西证(zhèng)券(quàn)、东北证券、西(xī)部证券、西南证券、红塔证券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘(xiāng)财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润同比增速(sù)为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利(lì)与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公(gōng)司(sī)实(shí)现营业(yè)总收入(rù)为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下(xià)滑25.95%；归母(mǔ)净(jìng)利润为0.63亿元(yuán)，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商(shāng)的增速不如中小券商“夸(kuā)张”，但(dàn)头部(bù)券商的业绩表现同样具有可(kě)圈可(kě)点之处。

　　同比增(zēng)速(sù)超过(guò)五成的头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部券商及增(zēng)速(sù)为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则(zé)以54亿的绝对优势，保(bǎo)持着(zhe)业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南针(zhēn)在一季(jì)报中透露，2023年(nián)一季度(dù)麦(mài)高证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定成绩，但营(yíng)业利润仍未(wèi)实(shí)现盈利，一定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季(jì)度营(yíng)收规(guī)模(mó)增(zēng)速方面，51家券商中44家同(tóng)比增(zēng)速(sù)为正、7家增速为(wèi)负(fù)，同(tóng)比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券(quàn)增(zēng)速领衔(xián)，其今年一(yī)季度同比增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与其去年同(tóng)期营收不足亿元的(de)低基数有关，其今年一季度营(yíng)收规模(mó)为(wèi)7.38亿元(yuán)，去年(nián)同期营收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季度营(yíng)收增速(sù)超过2倍的有2家券商，分(fēn)别是天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通(tōng)证(zhèng)券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍，分别是(shì)华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度(dù)营(yíng)收同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑(huá)幅(fú)度较(jiào)大，分别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑的券(quàn)商或上市主体分(fēn)别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收(shōu)排名前十券商分(fēn)别是中信证券（153.48亿元(yuán)）、国(guó)泰君(jūn)安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金(jī观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单n)公司（62.09亿元(yuán)）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券(quàn)商中(zhōng)，海通证(zhèng)券营收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增速杀入营收排(pái)名前十，其一(yī)季(jì)度营收同比增(zēng)57.37%，招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)反而被挤出前(qián)十，招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投营收增幅(fú)显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东(dōng)方证券(quàn)一(yī)季报时(shí)称(chēng)，东方证券(quàn)自营(yíng)投(tóu)资收益11.5亿元，去年(nián)同期(qī)亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产规模为902亿，同(tóng)比(bǐ)增8%，环比(bǐ)增2%。自(zì)营驱动(dòng)一季(jì)报(bào)高增(zēng)，全年(nián)盈利增速(sù)有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信(xìn)证券加大杠杆(gān)经营投资致使利(lì)息支出(chū)有所(suǒ)增长，市场回暖下(xià)投资(zī)业(yè)务表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新业务能(néng)力，看好公司在政(zhèng)策放松预期下实(shí)现估值(zhí)提升(shēng)。

　　西部证券(quàn)在关于国金(jīn)证券的研报中(zhōng)称，自营(yíng)投资(zī)成为影响国金(jīn)证券业(yè)绩(jì)核心(xīn)因素，一季度自(zì)营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完成再融资后，公司金(jīn)融(róng)投资规模稳步提升420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，自(zì)营投资成(chéng)为影响券商业(yè)绩的核(hé)心，预期(qī)将在一季(jì)度迎来反(fǎn)转。投资业务方面，下(xià)半年重点关注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部(bù观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)券商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西部(bù)证券表示(shì)，2023年预期将是券商(shāng)业(yè)绩大幅修复的一年，尤其是受到自营(yíng)业务冲击大的公(gōng)司预期(qī)将在年内(nèi)实现较大幅度的改善。

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