A股“股王”之(zhī)争进入白(bái)热(rè)化阶段，中(zhōng)国(guó)移动股价周中创历(lì)史新高(gāo)，一度从(cóng)独占(zhàn)A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股(gǔ)之王”的(de)光环，引发市(shì)场热(rè)议(yì)。截至周五收盘，茅(máo)台最终以微弱优(yōu)势反超(chāo)，但地位已岌(jí)岌可危。值(zhí)得注意(yì)的是，因(yīn)中国移(yí)动(dòng)在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若(ruò)按(àn)其(qí)A股股本计算则不过(guò)是一场计算(suàn)上的乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等数据计算，则(zé)其总(zǒng)市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数字经(jīng)济(jì)、信创、中特估、人工智(zhì)能等一系列热点(diǎn)催(cuī)化下，中国移动今年股价累计(jì)最大涨幅已近60%，自(zì)去(qù)年上市以来最(zuì)近一年股价累(lèi)计最大(dà)涨幅(fú)接近(jìn)翻倍，而茅台股价则几乎(hū)仅在原地踏步。有(yǒu)市场人(rén)士(shì)认为(wèi)，中国移动和茅台这场股王宝座的争(zhēng)夺可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁(qiān)启(qǐ)示(shì)录：消费(fèi)回潮卷出(chū)白酒(jiǔ防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行)泡沫 数(shù)字(zì)经济(jì)时代带来(lái)预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史(shǐ)来看(kàn)，最近(jìn)十多年来股王变(biàn)迁的背后似乎也反应着国内经济趋势和(hé)产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油(yóu)登陆A股时(shí)，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股第一(yī)，甚至登顶(dǐng)全球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)市值之首，得益于当时基(jī)建大(dà)发展时期，中石油在(zài)股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联网金(jīn)融牛市成为新锐(ruì)股王(wáng)。再后(hòu)来(lái)，随着我国在2018年(nián)进入消费牛(niú)市(shì)，开启了此后(hòu)三年(nián)的消费(fèi)白马股(gǔ)大牛市，也(yě)成就了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来(lái)源：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据；资料(liào)来(lái)源(yuán)：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑(pǎo)，但在高(gāo)端白(bái)酒的高估值泡沫下(xià)，以及今(jīn)年(nián)春节后白酒行业(yè)的(de)终(zhōng)端动销几(jǐ)乎并(bìng)未达到(dào)预期(qī)，整个白酒板块经历回(huí)调，公司股价也(yě)现(xiàn)大(dà)幅下跌。近日(rì)，中国(guó)移动的(de)突然崛起更是(shì)开始(shǐ)对其(qí)王(wáng)位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指出，中国(guó)移(yí)动一(yī)度(dù)超越贵州茅台市值(zhí)这(zhè)一(yī)历史性(xìng)事件背后，除了离(lí)不开国家政策持续推进的数字经济(jì)，与最近爆火(huǒ)的人(rén)工智(zhì)能两大概(gài)念(niàn)加持(chí)，还有来自于“中特估”这个(gè)新概(gài)念的强(qiáng)力(lì)催(cuī)化。

　　具体来看，根据(jù)数(shù)据显示，当前(qián)美股市(shì)值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微(wēi)软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特斯拉、META均(jūn)为科技股(gǔ)。有分析认为，科(kē)技进步已(yǐ)成(chéng)提升生(shēng)产力(lì)的重要因素，二级市场(chǎng)对科(kē)技企业的态度能一(yī)定程(chéng)度显示(shì)出科技企业的竞争(zhēng)力强(qiáng)度(dù)。因此，以(yǐ)中国移动为代(dài)表的科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消费股似(shì)乎(hū)也预示着市(shì)场中的积极(jí)现象防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行>。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向(xiàng)数字化深(shēn)度转(zhuǎn)型的背景下，实(shí)力强(qiáng)劲并实(shí)现华丽(lì)转(zhuǎn)身的中(zhōng)国移动，已经逐渐成引领中国经济潮(cháo)流的(de)主力军。信达证券研报表(biǎo)示，公(gōng)司作为国企数(shù)字(zì)经济担(dān)当(dāng)，积极布(bù)局云计算、IDC、工业(yè)互(hù)联网等创新业(yè)务，伴随算力网络的进(jìn)一步发展(zhǎn)，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需求，公司具(jù)备较强(qiáng)的(de) IDC/云计算业务能力，正在从传统管道运(yùn)营商向数字科技领军(jūn)企业(yè)加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估(gū)值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根(gēn)据光大(dà)证券4月15日研报显示，2022年底以来，截(jié)至(zhì)4月(yuè)13日，三大运营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国(guó)移动涨幅达(dá)40.5%；三者估(gū)值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间(jiān)平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为(wèi)代表的三大运营(yíng)商板块，借助“央(yāng)企低(dī)估值+数字(zì)经济”成为(wèi)率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国(guó)移(yí)动的(de)新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故事引发(fā)市(shì)场热议(yì)。即很长一段时间(jiān)以来(lái)，A股市(shì)场一直流传着“茅(máo)台(tái)魔(mó)咒”的传说，即(jí)大多股价超过茅(máo)台(tái)的(de)上市公(gōng)司，在风(fēng)光散(sàn)尽(jǐn)之后往(wǎng)往(wǎng)下场(chǎng)都不太好(hǎo)。本次(cì)中国(guó)移动直接在市值上超越茅台(tái)，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司(sī)，有同样中字头的中(zhōng)国(guó)船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景气度提升，股价(jià)超越(yuè)茅台并一(yī)度突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融(róng)危(wēi)机爆发(fā)、船(chuán)舶业(yè)跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在线、全通(tōng)教育等(děng)多家公司股价均超越茅台(tái)，但最后的结果不是业绩暴雷就是股价毫(háo)无(wú)原(yuán)因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以看出(chū)的是，上(shàng)述公司(sī)的陨落大(dà)部分主(zhǔ)要是由于行业景气度变化以(yǐ)及股(gǔ)市(shì)景气度无法维持。而茅(máo)台凭借(jiè)其产品(pǐn)稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利(lì)润(rùn)，最终一次次甩(shuǎi)开这些(xiē)曾经(jīng)短暂(zàn)领先(xiān)者。对于一家企业股(gǔ)价能否(fǒu)持续(xù)上涨(zhǎng)以及维持高位(wèi)，市(shì)场普(pǔ)遍观点还是认为，实际(jì)需要看公司的基本面(miàn)。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模超茅(máo)台(tái)约7倍的中(zhōng)国移动，为什(shén)么此前(qián)市值却一直不如茅(máo)台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致归结(jié)为两个重要原因(yīn)。一方面，茅(máo)台越卖越贵，但话费(fèi)越交越少(shǎo)。在(zài)市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元(yuán)左右的高价，而中国移动虽(suī)掌(zhǎng)握着大把(bǎ)的通信类资(zī)源(yuán)，但作(zuò)为(wèi)央(yāng)企(qǐ)需要(yào)承担“提(tí)速降费”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨(zhǎng)价。另一方面即是成(chéng)本(běn)方面的问(wèn)题，中国移动本(běn)质作(zuò)为通信(xìn)基础设施企业，需要持续不(bù)断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其近十(shí)年资(zī)本开支合计1.82万(wàn)亿元。相比之(zhī)下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如此(cǐ)沉重的资(zī)本开(kāi)支，也不需要面临(lín)追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务(wù)数据(jù)可以看(kàn)出(chū)，中国(guó)移动今年一季(jì)度的营收是茅(máo)台的8倍，但净利润却差别不大，销售毛利率更(gèng)是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信号表明中国移动可能(néng)正(zhèng)在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高(gāo)峰的最后一年(nián)，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本(běn)开支1832亿元(yuán)同比下降(jiàng)20亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿元(yuán)。据业(yè)内人士测算，这意味(wèi)着届(jiè)时全年资本开支占(zhàn)收入比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更(gèng)加重要的是，随(suí)着移动互联网进入(rù)下半(bàn)场，行业重心已转向(xiàng)产业互联网和智(zhì)能化，中国移动加速转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报表示，中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)数字化转型收(shōu)入“第(dì)二曲线”不(bù)断攀升(shēng)，去(qù)年公司数字化转型收入对主营业务收入增量贡献(xiàn)达(dá)到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为公(gōng)司(sī)收入增长的第一驱动力(lì)。此外(wài)，公(gōng)司移动云收入规模实现(xiàn)新(xīn)跨(kuà)越(yuè)，去(qù)年(nián)移动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连(lián)续三年实现(xiàn)翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业界第一阵营。