5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于(yú)促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行。预(yù)计下(xià)半(bàn)年(nián)货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引(yǐn)入了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投资(zī)传导较(jiào)弱(ruò)，下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合融资成(chéng)本不(bù)断下降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明(míng)显；第(dì)三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要(yào)将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调调(diào)降负(fù)债成(chéng)本，有利(lì)于(yú)提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调(diào)整更多是延(yán)续去年9月(yuè)这一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的(de)经(jīng)济背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前(qián)居(jū)民超额(é)储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延续(xù)近(jìn)期(qī)银行存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活(huó)期和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效性。银(yín)行一(yī)季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还解(jiě)银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策(cè)产(chǎn)业政策等(děng)配套(tào)政(zhèng)策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金合(hé)理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还(yín)行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和(hé)股份(fèn)制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的(de)基础上，银(yín)行自身也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此(cǐ)次政策调(diào)整(zhěng)有望(wàng)带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下(xià)调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带动存款资(zī)金的释(shì)放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期(qī)成(chéng)本(běn)下(xià)降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市(shì)场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是(shì)降低(dī)银行对公活(huó)期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的(de)下(xià)降使得(dé)银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是(shì)否还(hái)有进一步下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市(shì)银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行息(xī)差(chà)压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于(yú)压(yā)低(dī)全社会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什(shén)么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差(chà)，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行(xíng)货(huò)币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)行业估值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资(zī)能(néng)力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适(shì)合(hé)自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品(pǐn)。

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