用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市(shì)23年(nián)来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季(jì)度(dù)报告(gào)，一(yī)季度(dù)实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗在2020年7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.95元(yuán)，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元(yuán)的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架(jià)构的企业互(hù)联(lián)网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新的(de)发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务(wù)业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提(tí)升9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额(é)来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达(dá)到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为(wèi)目前(qián)仅为自用(yòng)，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌(diē)停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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