5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务(wù)，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率(lǜ)下调(diào)有助于(yú)减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计(jì)下(xià)半年货币(bì)政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银(yín)行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率市(shì)场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限有利于对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活(huó)期(qī)资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综(每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期与定期(qī)存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历(lì)了(le)两轮大规模存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小(xiǎo)银行存(cún)款利(lì)率补降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和(hé)定期存款，实际(jì)上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和(hé)定(dìng)期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的(de)有效(xiào)性(xìng)。银(yín)行一季度(dù)净息差(chà)水平(píng)均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了(le)实体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配(pèi)套政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的(de)环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市(shì)场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息(xī)预期被进一(yī)步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前，我国国(guó)有大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差(chà)范(fàn)围，增加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款端(duān)，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动(dòng)存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行的对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协(xié)定(dìng)利率上限后(hòu)，预(yù)计(jì)行业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特(tè)别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向(xiàng)下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明当前(qián)货币(bì)政策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银(yín)行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住自己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的(de)背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部(bù)分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的(de)合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者(zhě)来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力(lì)预(yù)期下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前(qián)环(huán)境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的(de)基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风(fēng)控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取相对(duì)灵(líng)活(huó)的(de)产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我