5月9日晚间，A股(gǔ)上市公司金证股份(fèn)发布的一则(zé)公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在筹划发行(xíng)股份及支付现金购买上(shàng)海文华财经资(zī)讯股(gǔ)份有限(xiàn)公司（下称(chēng)文华财(cái)经(jīng)）90.97％股(gǔ)权事项，同时募集配(pèi)套(tào)资金。公(gōng)司股票(piào)将(jiāng)于2023年5月10日（星期三(sān)）开市起开(kāi)始停牌(pái)，预计停牌时间不超(chāo)过10个交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系头部期货软件商。公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至2021年(nián)年末，文华财经与国内139家(jiā)期货公(gō莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思ng)司合作，占(zhàn)国内期(qī)货公(gōng)司(sī)总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财经PC端交易软(ruǎn)件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为(wèi)58.19万(wàn)人，移动(dòng)端(duān)随身行软件(jiàn)的(de)月活跃(yuè)用户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经(jīng)曾两次(cì)冲击(jī)A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能叩开资本市(shì)场大门。

　　文华财(cái)经(jīng)的(de)第一(yī)次IPO之旅要追溯到2015年，当(dāng)年11月，文(wén)华财经首次报送创业板IPO申请资料。不(bù)过，在经历两年多的漫长等(děng)待后，2018年(nián)4月，深(shēn)交所决定终止审(shěn)查，文华财经此次创(chuàng)业板(bǎn)IPO闯(chuǎng)关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再次递交招股书，拟冲刺(cì)创(chuàng)业板IPO。2022年(nián)6月，文华财(cái)经申请撤回发(fā)行上市申请文件，深交所(suǒ)决定(dìng)终(zhōng)止(zhǐ)对其首次公开发(fā)行股(gǔ)票并在(zài)创业板(bǎn)上市的审核。文华财(cái)经(jīng)第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发布的公告显示，本次交易事项尚处于(yú)筹(chóu)划阶段，公(gōng)司目前正与交易意(yì)向(xiàng)方接洽，初步(bù)确(què)定的交(jiāo)易(yì)对方包括尚守哲、大连经(jīng)一卓(zhuó)远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产(chǎn)业投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经一(yī)投资管理(lǐ)合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称上海经一(yī)）、上海兴富创业投(tóu)资管理中(zhōng)心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下(xià)称兴(xīng)富(fù)创投(tóu)）、王凯及杨孝胜(shèng)，前述交易(yì)对方合计持有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金(jīn)证股份表示，根据《上市公(gōng)司重大资产重组管理办(bàn)法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股票(piào)上市规(guī)则（2023年2月修订）》等相关(guān)规(guī)定，本次交易前(qián)，交易(yì)对(duì)方(fāng)与公司(sī)不存在关联关(guān)系(xì)。本次交(jiāo)易完成(chéng)后，交(jiāo)易(yì)对方尚守哲(zhé)持有公(gōng)司(sī)的股份比例预(yù)计(jì)将超过5％，本(běn)次交易预计将构(gòu)成(chéng)关联交(jiāo)易。本次交(jiāo)易(yì)前，公(gōng)司(sī)无控股股东、实际(jì)控(kòng)制人；本次(cì)交易完成后(hòu)，公司第一大股(gǔ)东(dōng)不会发生变化(huà)，且不存(cún)在实(shí)际支配公司股份表决权(quán)超过(guò)30％的(de)股东，公司(sī)仍将(jiāng)无控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人，预计不构成公司(sī)重大(dà)资(zī)产重组。

　　文华财(cái)经注(zhù)册资本4000万(wàn)元，实际(jì)控制人为该公(gōng)司(sī)董事(shì)长兼(jiān)总经理(lǐ)尚守哲。根据文(wén)华财(cái)经(jīng)此前披露的(de)招股书(shū)，截至2021年年底，尚守哲对文华财(cái)经的直接持股比例为64.353％，此外，还通(tōng)过大(dà)连经(jīng)一和上(shàng)海经一分别控制(zhì)文华(huá)财经9％和(hé)4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方中，苏(sū)州中(zhōng)新、兴(xīng)富创投、王(wáng)凯及(jí)杨(yáng)孝胜对文华财经的持股比例(lì)分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能(néng)力有望(wàng)提升

　　作(zuò)为(wèi)金融科(kē)技全领域服(fú)务商，金(jīn)证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易所(suǒ)、监管机构等行业客户提供全技术栈、全(quán)产(chǎn)品线解决(jué)方案，同时与(yǔ)政(zhèng)府机关(guān)、互联网公司合作开展包括(kuò)智(zhì)慧城市(shì)在(zài)内(nèi)的数字(zì)经(jīng)济业(yè)务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告期内，金证股份实现营业收入12.64亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期增长2.84％；实现归属于上市公司股东的净利润-5847.16万元。报告(gào)期(qī)内，金证股份(fèn)证券经纪业务软件收入(rù)较上年同期略有增长，资管机构软(ruǎn)件收入基本持平。报告期内，数字经济业务因验收的(de)大型政务(wù)项目成本增幅大于收入增幅，导致业务毛利率及利润下降(jiàng)。报告期(qī)内公司确认(rèn)投资收益-1748万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)减少(shǎo)2035万元，主要是联营企业(yè)投(tóu)资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)总(zǒng)资产64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报显示，报告期内，公司实现(xiàn)营(yíng)业收入64.78亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2.52％；实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比(bǐ)增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股份实(shí)现营业收入23.25亿元，同(tóng)比增长7.25％。金证股份认为，公司金融行业的增长主要得益于两方面的因素(sù)：一是公司在证券市场行业占(zhàn)有率基础稳(wěn)定(dìng)，核心产(chǎn)品需求刚性，公(gōng)司加快产品新一(yī)代产品布(bù)局、积极(jí)推进(jìn)项目上线验收。二是在资管领域加强了(le)资(zī)管IT业务发展力度(dù)，在多个核心产品和技术上形成领先优势，开始进入收获(huò)期。

　　非(fēi)金融(róng)行业(yè)业务(wù)方(fāng)面，2022年，金证股份收(shōu)入为41.35亿元，同比下(xià)降7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济业务、IT设备分销业务及科技(jì)园租赁业务。金证股份解释称，非金融(róng)行业的收入下降，主要由于公(gōng)司在数字经济业务上，不同程度受到需求端(duān)的影响，项目跟(gēn)进、工程(chéng)实施、验收(shōu)结算(suàn)审计等存在滞(zhì)后。

　　毛利率方面，2022年(nián)，金证股份综(zōng)合毛利(lì)率为(wèi)22.32％，较(jiào)上年(nián)增加1.97个百(bǎi)分点。其(qí)中，金融(róng)行业(yè)业务毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个(gè)百分(fēn)点；非金(jīn)融科(kē)技业务毛利率6.53％，较上年下(xià)降(jiàng)0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩(jì)表现(xiàn)上(shàng)，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经营业收入(rù)分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元(yuán)；归属于母公司股东的净(jìng)利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分(fēn)别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财(cái)经总资(zī)产(chǎn)为31708.21万(wàn)元，所(suǒ)有者权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资产规模和盈利能力来看，金证股份均远高于文华财经，但(dàn)文华财经(jīng)的(de)毛利率显著高于金(jīn)证股份，无(wú)疑是一(yī)块优质资产。

　　有业内人(rén)士认为，如果本次交易(yì)得以顺利实施，对于金(jīn)证股份而言(yán)，文华财经的优(yōu)质资产注入后，其盈(yíng)利能(néng)力将进一步(bù)提升(shēng)；对于文(wén)华财(cái)经而言，多年谋求上市无果(guǒ)后，可(kě)以(yǐ)实(shí)现“曲线上市”。

　　值得注意的(de)是，在昨晚发布的公告(gào)中，金(jīn)证股份(fèn)并未(wèi)披露(lù)具(jù)体的交易(yì)细节(jié)，例如交易对价等。公(gōng)告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与主要交(jiāo)易(yì)对方就本次(cì)交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司拟向(xiàng)主要交易对方发(fā)行(xíng)股份及支(zhī)付现金的(de)方式购买(mǎi)其(qí)持有(yǒu)的文华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为交易(yì)各方关于本次(cì)交易的(de)初(chū)步合作意向，交易各方在本次交(jiāo)易中的具(jù)体权利义(yì)务以及各(gè)项安排以交易各方最终(zhōng)签(qiān)署的(de)正式(shì)交易(yì)协议(yì)为(wèi)准。

　　金证(zhèng)股份还进行了风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：截至目(mù)前，本(běn)次(cì)交(jiāo)易仍处于筹划阶(jiē)段(duàn)，交易双方尚未签署正式(shì)的交(jiāo)易(yì)协(xié)议，本次交(jiāo)易尚需履行(xíng)必要的内(nèi)部决策程序，并经(jīng)有权监管机构(gòu)批准后方(fāng)可正式实(shí)施，本次交易最(zuì)终能(néng)否(fǒu)实莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思施尚存在较大不确定性。

　　股(gǔ)价(jià)表现上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌之后，今年(nián)以(yǐ)来，金证莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思股份股价步入上升通道。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元(yuán)/股，年内(nèi)涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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