在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在(zài)国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能(néng)行业(yè)今年上升空(kōng)间预计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾(céng)经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国(guó)业(yè)务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一(yī)季度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年新能(néng)源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多(duō)个不负年华的意思是什么不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思呢，不负春光不负年华的意思 24px;'>不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思项目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截至(zhì)报告(gào)期末其(qí)存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存(cún)货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在(zài)下(xià)降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在(zài)电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计(jì)会在下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国(guó)内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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