美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本(běn)密(mì)集型的(de)科(kē)技以及生(shēng)物医学(xué)初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银(yín)行股大幅波(bō)动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示，在(zài)美国(guó)银(yín)行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时(shí)期测量(liàng)过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加(jiā)息取决于数据一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风险三方(fāng)面(miàn)探索货币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需(xū)其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确(què)的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未(wèi)有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等(děng)有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力(lì)度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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