AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的创新(xīn)和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能确(què)实开始方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科(kē)技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了(le)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块，长期(qī姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极(jí)的(de)一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季(jì)度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(g姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么òu)的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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