北(běi)交(jiāo)所(suǒ)开(kāi)市至今一年半，公募基金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基金(jīn)密集(jí)公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募(mù)机构及(jí)人(rén)士表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度抬(tái)升，部分(fēn)公司表(biǎo)现良好，叠(dié)加较低(dī)的(de)估值水平，公募(mù)基金等专业(yè)投资(zī)者(zhě)积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交所股票处于投(tóu)资(zī)相(xiāng)对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业(yè)，长期投资价值受到公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月13日，今年(nián)以来(lái)累计有申(shēn)万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个(gè)月等十多只次新基金公告可(kě)投资(zī)于(yú)北京证券交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱雀(què)基(jī)金(jīn)等多家(jiā)基金公司(sī)也发布公告称，北(běi)交(jiāo)所上市股票是国(guó)内依法发行(xíng)上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易(yì)的(de)股票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投(tóu)资(zī)范围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征和相关(guān)风险控制指标等(děng)前(qián)提下，公(gōng)司旗下(xià)基金可参与(yǔ)北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北(běi)交(jiāo)所上市股票(piào)。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新基金(jīn)之所以密(mì)集公(gōng)告可投北交所(suǒ)，一方面(miàn)表明专(zhuān)业投资(zī)机构敏(mǐn)锐地发现了(le)北交所(suǒ)相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一方(fāng)面，北(běi)交所上市公(gōng)司是除(chú)沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的(de)当前估值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持(chí)仓数(shù)量和(hé)持股总量的角度来看，公募(mù)参与北交(jiāo)所意愿(yuàn)在(zài)持续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体(tǐ)规模较小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推出北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金的加(jiā)入使得(dé)整个板块(kuài)的成(chéng)交(jiāo)变得更(gèng)加活跃，同(tóng)时，部分(fēn)公司(sī)的良好表现也使得越(yuè)来越多投(tóu)资(zī)者关注到北(běi)交(jiāo)所，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取决于北(běi)交所市(shì)场(chǎng)的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精特(tè)新领域的景气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信(xìn)号：2022年年(nián)报中，多(duō)只公募(mù)基金(jīn)产品出现在北(běi)交所(suǒ)公司(sī)前十(shí)大股东(dōng)名单中；北交(jiāo)所较大(dà)规模公司去(qù)年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续向好；次(cì)新基金在北交(jiāo)所的持(chí)股集中度高。“预计(jì)随着后续(xù)市场流动性(xìng)的(de)改善(shàn)和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制(zhì)约，初(chū)步“试(shì)水”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策(cè)略(lüè)上也(yě)存在差(chà)异，但未(wèi)来会加大对北(běi)交所(suǒ)市场的(de)研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和上市公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基(jī)金投资将深入细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个(gè)股机会(huì)。同时，也可(kě)根(gēn)据主板上一(yī)些(xiē)成(chéng)长赛道的公司(sī)估值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选(xuǎn)择估(gū)值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低(dī)的公司进(jìn)行(xíng)投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风(fēng)险分(fēn)散，降低中小企业(yè)经营波动大的风险。此外，北交所相关基金也会积极参(cān)与转板、新股发行(xíng)等投资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目前(qián)有一只北交所主题(tí)基(jī)金，未来(lái)一方面会(huì)根据市场情(qíng)况，择机(jī)发行(xíng)更(gèng)多(duō)以(yǐ)北交所股票(piào)为主要投(tóu)资范围(wéi)的(de)基金产品，另一方面(miàn)，不排除将存量基金(jīn)产品的投资范(fàn)围(wéi)扩大至北交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会增加研究(jiū)团(tuán)队(duì)拓展对(duì)北交所(suǒ)股票的研究(jiū)深度和广度。

　　持仓(cāng)总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募(mù)持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市(shì)值情(qíng)况(kuàng)看，截至(zhì)2022年(nián)底，全市场公(gōng)募基金(jīn)持(chí)有北交(jiāo)所(suǒ)个股(gǔ)数量82只，达(dá)到历史最(zuì)高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公(gōng)募投资北(běi)交(jiāo)所(suǒ)总(zǒng)市值总体呈(chéng)现震荡(dàng)攀升(shēng)的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公(gōng)司中，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能源行业整体回调幅(fú)度(dù)较大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值有(yǒu)所回落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī双修是指什么意思，双修是怎么进行的)金(jīn)相关负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交(jiāo)所的投资价值仍(réng)然受(shòu)到公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下(xià)呈(chéng)现的特征类(lèi)似于一级(jí)半(bàn)的市场，即投(tóu)资阶段相(双修是指什么意思，双修是怎么进行的xiāng)比一级市场（股权投资）更加成熟(shú)，但对比上证、深证的大多数(shù)公(gōng)司而言又相(xiāng)对(duì)早期，可(kě)投资标(biāo)的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也意味(wèi)着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故我(wǒ)们认为北(běi)交所具(jù)备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在(zài)投资层(céng)面，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金表示(shì)，我们对于具(jù)体行(xíng)业(yè)没有(yǒu)明确的偏好(hǎo)，但是整体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽然普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到的关(guān)注(zhù)度(dù)可(kě)能不高，但在其(qí)所属(shǔ)行业中拥有较(jiào)强的(de)竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也(yě)不弱于创业板、科创板的上(shàng)市(shì)公司，而且由于市值(zhí)较小(xiǎo)，可(kě)能反(fǎn)而(ér)拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看，随着北交(jiāo)所交易(yì)制度的不断完善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值不断(duàn)明确，以(yǐ)及场内流动性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引更多优(yōu)秀的企业、活跃(yuè)的资金流入(rù)。北证50指数估值有向上(shàng)修复(fù)的空间，当(dāng)前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前的(de)北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开的(de)降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛道，尤其(qí)是(shì)具(jù)有专精(jīng)特新特(tè)性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投(tóu)资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产(chǎn)化逻(luó)辑(jí)强的优质产业链。更多的阿尔(ěr)法收(shōu)益可能聚焦在科(kē)技和制造(zào)两大(dà)赛道，包括汽(qì)车、半导(dǎo)体、碳(tàn)中和(hé)、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多(duō)左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金相(xiāng)关(guān)投研(yán)人士(shì)也(yě)称，北交(jiāo)所(suǒ)有一大批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政策支持的东风和企业自(zì)身的努力(lì)，我们相(xiāng)信会有相当体量的企业成长成为大型(xíng)企业，这个成长的过(guò)程会(huì)给投资者带(dài)来丰厚回报(bào)，因此我们认为北交所具备长期投资(zī)价值。“具(jù)体(tǐ)细分而言，我们更加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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