5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的(de)行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然(rán)维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么(me)减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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