金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)制定了(le)《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民(mín)币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市(shì)场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内外投资(zī)者(zhě)可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资(zī)者开展“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认(rèn)可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市(shì)场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖方(fāng)建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的(de)交易(yì)在(zài)经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币基(jī)本(běn)存款账户(hù)和(hé)人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金(jīn)的(de)本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民(mín)银行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风(fēng)控(kò23岁属什么生肖ng)方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机(jī)构的(de)违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所和境内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体23岁属什么生肖应当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业(yè)务由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部(bù)境外投资(zī)者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易(yì)在(zài)轧(yà)差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调(diào)整(zhěng)额度(dù)，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务的相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不(bù)再继(jì)续(xù)参与的(de)，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的(de)头寸可(kě)到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布(bù)，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，23岁属什么生肖优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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