为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美星董事长何德平(píng)和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的(de)情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美(měi)星的五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(huáng)秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，及他们(五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩men)的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其(qí)代(dài)理人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔(xián)接、合作，共同完成(chéng)的(de)操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保证金(jīn)，委托其通过(guò)二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)影响新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于(yú)共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任(rèn)承(chéng)担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和(hé)上市(shì)公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一(yī)致(zhì)。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及处(chù)罚(fá)时将合谋各方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别(bié)对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七十七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所(suǒ)述(shù)的(de)操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以(yǐ)警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美(měi)星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海得泽(zé)广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持(chí)，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者决(jué)策(cè)产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由(yóu)不(bù)具有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均(jūn)未披露(lù)相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三(sān)款规定(dìng)的(de)情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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