衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项(xiàng)目主要(yào)有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度(dù)放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要原因是私(sī)人库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截(jié)行(xíng)动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝(pù)光的视频(pín)显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发言人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈(tán)话(huà)，是(shì)我们(men)在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央(yāng)行(xíng)的(de)影响(xiǎng)力云n是哪里的车牌号。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投(tóu)资(zī)者和(hé)商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下(xià)会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年(nián)早些时(shí)候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德(dé)通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不确(què)定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所企稳，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的(de)临(lín)近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行的财(cái)报(bào)和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最(zuì)低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰(s云n是哪里的车牌号huāi)退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个(gè)金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美(měi)联云n是哪里的车牌号储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计近期(qī)国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动(dòng)将主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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