近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最成功的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于(乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个(gè)行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的原因。

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