近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子)脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻(luó)辑(j诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子í)天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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