衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第(dì)八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温。美(měi)联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系(xì)统被关(guān)闭(bì)并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士(shì)的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人(ré将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物n)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德(dé)国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输(shū)成(ch将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物éng)本下降，让内外盘(pán)价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌(diē)。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素，这(zhè)是投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行(xíng)和(hé)英国(guó)央(yāng)行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油(yóu)市场(chǎng)主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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