作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持(chí)续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获(huò)得(dé)资金蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时(shí)新能源板块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高(gāo)，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过(guò)了(le)三年(nián)的估值回归(guī)，很(hěn)多公司(sī)的(de)估(gū)值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体E蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病TF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块有望在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产业基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概(gài)率(lǜ)在(zài)二(èr)季度(dù)及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年(nián)硬科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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