一(yī)度(dù)被称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交易什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个(gè)人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资者(zhě)的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更(gèng)高，相对于(yú)个股来(lái)说(shuō)，也能更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成(chéng)本(běn)的把控较严格，在看准投资机(jī)会(huì)后，更倾向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基E什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级TF中，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较(jiào)高的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了(le)机(jī)构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分(fēn)投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配(pèi)置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而(ér)在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热(rè)情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增，而在(zài)经历了(le)多(duō)种行情风(fēng)格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一(yī)方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新的(de)投资领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能(néng)够(gòu)获(huò)得交易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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