“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债价(jià)格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升(shēng)，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债收益(yì)率(lǜ)日(rì)内升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定价(jià)显示，投资者预期的(de)美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数(shù)连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下持续下行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计(jì)上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要集(jí)中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造(zào)业(yè)中(zhōng)非耐用品(pǐn)生产连续三个月就业人(rén)数(shù)减(jiǎn)少，与制造业(yè)目前持续(xù)收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告(gào)也显(xiǎn)示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的(de)更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业(yè)人(rén)数增(zēng)加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代(dài)以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平，在失(shī)业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预计还不(bù)会(huì)引发市(shì)场和官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量(liàng)回升(shēng)，就业市场供(gōng)需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需(xū)求降温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步(bù)加息的(de)必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还(hái)需要关(guān)注后续(xù)公布的(de)5月美国通(tōng)胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业(yè)市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大(dà)时继续加息。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市场步(bù)入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预(yù)计(jì)美元指数在(zài)105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)问题落(luò)地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计国际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月(yuè)4日）的(de)部(bù)长级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而(ér)此(cǐ)前有报道(dào)称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进(jìn)一步(bù)削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息(xī)意(yì)味(wèi)着(zhe)更(gèng)多(duō)的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的(de)恶化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上(shàng)周，沙(shā)特能(néng)源大臣威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他(tā)告诫投(tóu)机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交易员永远不应(yīng)该低估(gū)沙特在(zài)欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他(tā)似乎(hū)支(zhī)持进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们(men)写道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元(yuán)跌(diē)至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联(lián)合新闻发布(bù)会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期(qī)间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员国之前需要更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰(lán)能(néng)真(zhēn)正获得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示(shì)，除(chú)非向基辅提供加入北(běi)约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在(zài)等待北(běi)约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国(guó)外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德(dé)国不(bù)认(rèn)为北约应该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约(yuē)成员(yuán)国(guó)也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国(guó)债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)消(xiāo)退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数(shù)回(huí)落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好(hǎo)于预(yù)期的数据改善(shàn)了(le)市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策(cè)的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货主力价格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息(xī)发酵(jiào)，后有收(shōu)储传(chuán)闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗元(yuán)/吨点(diǎn)位轻(qīng)易(yì)被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储(chǔ)今(jīn)年(nián)将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿(nì)迹(jì)。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月(yuè)以收储为核(hé)心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经(jīng)济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为(wèi)四大工业原(yuán)料，是关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个(gè)事实(shí)：中国的(de)天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)自给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲多变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无影响。但是(shì)如(rú)果收储的对(duì)象是交(jiāo)割品的话，性质就(jiù)不同(tóng)了(le)。因为目(mù)前全(quán)年(nián)国产全乳的(de)最大(dà)产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估(gū)计(jì)在20万(wàn)—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的量其(qí)实占到(dào)相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的(de)供(gōng)求判(pàn)断影响(xiǎng)，再(zài)结合历(lì)史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前全球天然(rán)橡胶供应进入季(jì)节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南(nán)产区已经全面(miàn)开割，海外(wài)越南(nán)天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面开割，目(mù)前主要产胶国(guó)产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季(jì)，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是(shì)由于目(mù)前天然(rán)橡胶上游原料(liào)价格相对偏(piān)低，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计后(hòu)市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低(dī)位，本周以及(jí)下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处(chù)于历(lì)史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性(xìng)的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数(shù)量仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单(dān)量较为(wèi)充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性(xìng)尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏(piān)弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加(jiā)之内销订单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前(qián)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下(xià)游需求分歧较大(dà)。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体(tǐ)来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的预期(qī)过高。从下(xià)游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数据(jù)还是不错(cuò)的(de)，反映国内实(shí)际需求(qiú)并不差。但是(shì)从汽(qì)车行(xíng)业来看，由(yóu)于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗些人认为(wèi)是国(guó)内需求不行，但是其(qí)实是进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还(hái)是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及(jí)美(měi)国银行危机(jī)和(hé)美债上限问题(tí)等(děng)。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气(qì)和轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素(sù)，随着各产区开(kāi)割后产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)，海外(wài)恢(huī)复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括(kuò)今年交割品的数(shù)量。我们(men)中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价(jià)的因素(sù)主要在需求端。从(cóng)下半年来看，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致(zhì)海外货(huò)源(yuán)涌入国(guó)内，对国内现货端(duān)构成压力(lì)。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场(chǎng)基于内需(xū)复(fù)苏(sū)的(de)逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情，但节(jié)后市场(chǎng)从(cóng)交易预期(qī)开(kāi)始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期(qī)，胶价(jià)因此持续承压(yā)运(yùn)行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的(de)绝(jué)对低位才能(néng)刺激(jī)有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带(dài)来(lái)新(xīn)的(de)阶段性行情(qíng)。（有删减）

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