本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入(rù)第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个(gè)国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸(shēn)到(dào)模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体(tǐ)产品(pǐn)公司(sī)提供完(wán)整生产制造平台，支持客(kè)户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要(yào)比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可(kě)能面临(lín)同业(yè)竞争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提(tí)供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继(jì)续独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zh路由器有使用年限吗ì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前(qián)端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级(jí)高路由器有使用年限吗新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长(zhǎng)较(jiào)快，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要(yào)为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，路由器有使用年限吗但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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