今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了(le)对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风上尉是什么级别，上尉是连长还是营长(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价比。上尉是什么级别，上尉是连长还是营长同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现。然(rán)而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上半(bàn)年有所回(huí)落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程度的(de)压(yā)制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方(fāng)式(shì)生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会(huì)，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医(y上尉是什么级别，上尉是连长还是营长ī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业(yè)，如(rú)电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等(děng)。

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