中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完(wán)成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着为客(kè)户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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