个人养老金业务(wù)试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个(gè)人养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全(quán)国(guó)选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市和(hé)地区(qū)进行推进。据人力资(zī)源和社会保障(zhàng)部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)深入多(duō)家(jiā)券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个(gè)人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公司在(zài)个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持(chí)续发力，个人养老金(jīn)业务(wù)也成为大型(xíng)券商(shāng)们(men)财富管(guǎn)理转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过精心(xīn)布(bù)局(jú)产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类(lèi)：银(yín)行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上(shàng)线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券(quàn)公(gōng)司代销个人养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代(dài)理牌(pái)照的证券公(gōng)司可(kě)销售(shòu)养老(lǎo)保险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数试(shì)点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售(shòu)资(zī)格(gé)，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)业务负责人(rén)向中国基金(jīn)报记者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养老基金(jīn)管理人(rén)的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前(qián)已基本实现(xiàn)了养老(lǎo)公募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的(de)角度看，大(dà)部分(fēn)客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元(yuán)的产品货架能够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选择的(de)角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融产品(pǐn)的(de)特征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资(zī)的产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨地(dì)研(yán)究每类产(chǎn)品的(de)特性(xìng)；结合存量(liàng)客户的个性(xìng)化(huà)画像和客(kè)户特点，为(wèi)客(kè)户提供切实(shí)可(kě)行的(de)产品(pǐn)评估体系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老(lǎo)金带来的(de)个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能(néng)取出(chū)，这(zhè)每(měi)年(nián)12000元自然是需(xū)要(yào)在(zài)账户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期(qī)投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已令投资者目(mù)不暇接，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名(míng)高素(sù)质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方(fāng)式(shì)，注(zhù)重交流(liú)和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投(tóu)研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值得信(xìn)赖(lài)的养老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金客户(hù)个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数(shù)量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公(gōng)布投资(zī)者通过其渠道开通个(gè)人养老金(jīn)账户的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面，国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个(gè)人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交易(yì)业(yè)务(wù)。

　　与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行所拥有的(de)产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公司个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人(rén)养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金(jīn)业(yè)务从引导客户形(xíng)成(chéng)科(kē)学养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提(tí)供从产品策(cè)略、到(dào)产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全周期专(zhuān)业资配(pèi)服(fú)务和一站(zhàn)式(shì)的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出(chū)个人养老金(jīn)投资一站(zhàn)式解(jiě)决(jué)方案“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资(zī)综(zōng)合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个(gè)人养老金目标客(kè)群的深(shēn)入研(yán)究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓(tuò)展的重(zhòng)点方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同(tóng)系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提(tí)供(gōng)个人(rén)养(yǎng)老金上门服(fú)务，免去(qù)客户前(qián)往营(yíng)业厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花费(fèi)的(de)时间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过(guò)100场的(de)个(gè)人(rén)养老金走进企业服务(wù)活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机构(gòu)正式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个人养老95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻求(qiú)创(chuàng)新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转(zhuǎn)型的(de)核心(xīn)方向之(zhī)一。通过不断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户(hù)多层次金融(róng)需求，促进(jìn)财(cái)富(fù)管理业(yè)务高质(zhì)量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策(cè)选择(zé)社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第一阶(jiē)段的(de)重点服务，对其他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型城市具有(yǒu)一(yī)定(dìng)经(jīng)营规模的企业员工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知(zhī)；这类(lèi)人群(qún)对未来退休(xiū)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不(bù)同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投(tóu)资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合(hé)净值(zhí)的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提(tí)升客(kè)户养老投资的(de)获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构和不同(tóng)资金体量制(zhì)定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金融(róng)机构和金融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等(děng)信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计(jì)算器、个性化的(de)补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方案(àn)、定期(qī)的(de)养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告(gào)以及养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应(yīng)加(jiā)大资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务(wù)的方式触达企业(yè)和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育(yù)活动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的(de)一站式个人养老金专(zhuān)区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基础功能，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与客户(hù)的(de)深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智(zhì)能科技(jì)和人(rén)工智能技术，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理工具，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智能(néng)客户分析(xī)系统的基础上，可(kě)以针对(duì)不同养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不(bù)乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目标(biāo)基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报(bào)为2％，另有(yǒu)富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违(wéi)背客户通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负(fù)责人介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的(de)类(lèi)别更侧重(zhòng)本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个(gè)类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又规避(bì)掉该(gāi)类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤(chè)对于(yú)离退休(xiū)时点较近的(de)投资者(zhě)比较合适，性价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于(yú)还(hái)有20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投资者(zhě)也是可以选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的(de)保值增(zēng)值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效(xiào)且动(dòng)态(tài)适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适(shì)的产品(pǐn)推(tuī)荐给(gěi)合适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目(mù)标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者(zhě)可以根据(jù)自(zì)身投(tóu)资目标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险偏好的(de)客户可选择目(mù)标日(rì)期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值(zhí)功能也(yě)是(shì95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通)一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几十年(nián)，能够承受一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收(shōu)益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高(gāo)比例资金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期(qī)保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期(qī)资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于(yú)实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从(cóng)而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道(dào)网点和客户众多的银(yín)行(xíng)等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都(dōu)可参(cān)与到为客户(hù)提供个(gè)人养老基金服务(wù)，几类机(jī)构优势互补，严格(gé)意(yì)义上说是(shì)竞合而(ér)非竞争(zhēng)更(gèng)非(fēi)“相杀(shā)”关系(xì)，每类(lèi)机构或(huò)者(zhě)每家机构可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设(shè)施建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单(dān)服务；二(èr)是(shì)增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品（如养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的(de)客(kè)户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业务(wù)负责人提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下(xià)，客户如果想在券商端(duān)参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资，需要(yào)分别(bié)在银行端、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序(xù)操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资(zī)者来(lái)讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更丰富(fù)的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来(lái)期待能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在(zài)多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种的(de)引(yǐn)入和研(yán)发上(shàng)的(de)政策(cè)支(zhī)持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来不想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金(jīn)累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完成了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这(zhè)是(shì)一个专(zhuān)业活(huó)，既(jì)需要(yào)了(le)解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要(yào)业务人(rén)员及其所在机构有比较专业且(qiě)综合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要(yào)结(jié)合其他(tā)商业产品等(děng)综合(hé)考(kǎo)虑；大(dà)多(duō)数产(chǎn)品流动性差(chà)，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融论坛上表示(shì)，目前(qián)个人养老金试点效果呈(chéng)“两低三(sān)不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金(jīn)融监督(dū)管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关(guān)事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接(jiē)个(gè)人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味着个人养老金保险产品名单(dān)也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收(shōu)益模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算(suàn)利(lì)率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为(wèi)退休(xiū)人(rén)群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通胀(zhàng)的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养护和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养老金(jīn)融产品的(de)设计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应该(gāi)更(gèng)多的(de)让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融(róng)工具(jù)、做艰难(nán)但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充分利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)具(jù)有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)取(qǔ)决于发行(xíng)人（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计能力(lì)和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)提(tí)供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人(rén)）合作，根据(jù)客户(hù)需求设(shè)计出在养老功能(néng)方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参(cān)与到(dào)具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议(yì)，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开户(hù)的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养(yǎng)老(lǎo)金可能面临的流动性问(wèn)题(tí)，长城(chéng)人(rén)寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金融工(gōng)具来解决(jué)客(kè)户对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发(fā)力个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难(nán)以满足(zú)个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案(àn)，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目(mù)前(qián)，银河证券已根据在(zài)职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多层(céng)次、多元化(huà)、个(gè)性化(huà)的(de)养老配置方案，积(jī)极(jí)履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需(xū)求的资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人养老(lǎo)场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的(de)养(yǎng)老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和(hé)保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层级的(de)养老资产配置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养老(lǎo)金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金(jīn)业(yè)务，银(yín)河证券还上线了自研的年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数据，结合(hé)公(gōng)募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以利用年(nián)金机制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业(yè)单位职工。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金(jīn)研(yán)究(jiū)中心已为部(bù)分(fēn)省市提(tí)供职业(yè)年金的组合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也计划(huà)结合(hé)机构条(tiáo)线(xiàn)业(yè)务规划为央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年金组合评价等综合(hé)金融服务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系统及研(yán)究咨(zī)询服务(wù)，具(jù)有养老属性的综合(hé)金融服务体系(xì)均是公司(sī)积(jī)极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重视三大(dà)支柱养老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养老金及(jí)个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系(xì)，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度(dù)的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如(rú)何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还(hái)告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式(shì)落地，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半(bàn)年(nián)，民众接受度和业务(wù)进(jìn)展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区(qū)几家银(yín)行网点(diǎn)和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数(shù)量和参与(yǔ)人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有很多(duō)是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个(gè)人咨询和开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业员工、学(xué)校教师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和单位组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位不同年龄(líng)段(duàn)、均已(yǐ)购(gòu)买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都(dōu)将(jiāng)收入(rù)的一(yī)部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制度后，就(jiù)分(fēn)一部(bù)分在(zài)个人(rén)养老金(jīn)账户中，这部分强(qiáng)制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来的生活(huó)质量，并(bìng)且放(fàng)进(jìn)个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是在基(jī)本养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在(zài)意的(de)就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们(men)在(zài)日常介绍个(gè)人养老金业务的(de)过程中(zhōng)确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群(qún)体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻(qīng)人着重介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少(shǎo)已经了(le)解个人养老金业(yè)务(wù)的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据(jù)可知，截(jié)至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的(de)开(kāi)展中感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存储的(de)主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时(shí)间太长，担心(xīn)之(zhī)后如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客户则(zé)是认为(wèi)在(zài)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)并(bìng)非专门(mén)设计(jì)且收益优势不明(míng)显，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不通(tōng)过(guò)个人养(yǎng)老金账户也可以(yǐ)直(zhí)接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了(le)推广个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等(děng)级的(de)产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到(dào)资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远(yuǎn)的群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然也需要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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