银行业危机(jī)再现？

　　昨(zuó)夜美股开(kāi)盘不久，第(dì)一共和(hé)银行盘(pán)中跌幅一度扩大至超过(guò)40％，经历至少五次停(tíng)牌，股价再刷新历史(shǐ)新低，市值一度(dù)跌破(pò)10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个(gè)星期以来(lái)，第一共和银行已在为其(qí)部(bù)分(fēn)业(yè)务寻找(zhǎo)买家，但潜在的收(shōu)购方担心承担过多风险(xiǎn)。目前可能的解决方案是，向近(jìn)期(qī)曾为第一共(gòng)和银(yín)行注资300亿美元(yuán)的大型银行寻求帮(bāng)助，或(huò)者由美(měi)国联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司接管该(gāi)银行，并为所有(yǒu)存(cún)款(kuǎn)提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或(huò)美国财政部无意(yì)干预该银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者(zhě)和市场(chǎng)新闻(wén)分析师David Faber说(shuō)，他目(mù)前(qián)不(bù)知(zhī)道这家(jiā)银行能否在未来的日子继续经营下去，也(yě)不知道联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司是否会对此(cǐ)家银行发(fā)表“破产声(shēng)明”。但他说：“解决(jué)方案（可萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌能是联邦存款保(bǎo)险公司的(de)接管）目(mù)前正变(biàn)得越来越有可能，因为第(dì)一共和银(yín)行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今(jīn)天(tiān)凌(líng)晨，美、布(bù)两油日内跌幅快速(sù)扩(kuò)大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告(gào)显(xiǎn)示美国上周原油库(kù)存(cún)降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的美国经(jīng)济(jì)数(shù)据(jù)，对(duì)美(měi)国经(jīng)济衰退的担忧增加，油(yóu)价周三延续(xù)前一(yī)交(jiāo)易(yì)日的跌(diē)势，目前已经抹去(qù)了自欧(ōu)佩克+4月初宣布进(jìn)一步减产以来的全部(bù)涨幅(fú)。

　　截至今晨收盘(pán)，第(dì)一共和银行收跌近30％再(zài)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)，最新报道称，美(měi)国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威胁下调该(gāi)行评级，将限(xiàn)制第(dì)一共和银行从美(měi)联储取得融资(zī)的渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期(qī)货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦(lún)特(tè)6月原油(yóu)期货收跌3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了(le)自(zì)OPEC+本月初(chū)因(yīn)需求低迷而减产(chǎn)带来的(de)价格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面风险不断，让美联储5月的加息路径变(biàn)得(dé)“扑朔(shuò)迷离”。一边是仍然高(gāo)企的通(tōng)胀(zhàng)，一(yī)边是(shì)银行(xíng)系(xì)统危机以及由此(cǐ)扩(kuò)大的经济(jì)衰退阴霾，美联储会(huì)如(rú)何(hé)选择，无疑(yí)是市(shì)场最引(yǐn)人瞩目的焦(jiāo)点。

　　在广(guǎng)州金控(kòng)期货研究所(suǒ)副总经理程小勇看来(lái)，对(duì)于美联储货币(bì)政策，大概率还(hái)是维持(chí)加(jiā)息的(de)大方(fāng)向，只不过加息力度(dù)会维持(chí)25个基点，不会像(xiàng)去(qù)年那样以50个基点的大力度加(jiā)息。

　　“首先(xiān)，考虑(lǜ)到美国通胀具有(yǒu)很强的粘性，当(dāng)前(qián)核心通胀增速依(yī)旧(jiù)处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅回落了1个(gè)百分点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住房租金(jīn)价(jià)格指数(shù)增(zēng)速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美(měi)国银行(xíng)业危机引发了经济减速，但是据我们测算当(dāng)前美国私人部门资产负债表(biǎo)受冲击(jī)的影响大约将在三、四季度出现，短(duǎn)期经济减速不至于(yú)引发美联储货币政策(cè)转向。从(cóng)历史上美联储加息的经验来看(kàn)，高(gāo)通胀下的(de)美联(lián)储加(jiā)息(xī)并不会(huì)因经济减速而转向。此外，美(měi)国地(dì)区银行担忧引(yǐn)发(fā)银(yín)行股大跌，但(dàn)由于当前美国商(shāng)业银(yín)行危机主要是资产(chǎn)负(fù)责错配(pèi)，并非如2007年次贷危机时那样的(de)产品层层嵌(qiàn)套和加(jiā)杠杆(gān)导致危(wēi)机爆发时过渡去杠杆，金(jīn)融(róng)市(shì)场系统性风险暂难发生。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混沌天(tiān)成期货研究院(yuàn)首(shǒu)席(xí)宏观分析(xī)师赵旭初同(tóng)样认为(wèi)，由美国银行业(yè)“爆雷”引发系统(tǒng)性风(fēng)险的可能性是较小的，基于此，美(měi)联(lián)储也(yě)不(bù)会轻易(yì)改(gǎi)变“显著控制(zhì)通(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌tōng)胀”的目标。“从硅谷银行(xíng)的事件(jiàn)来看(kàn)，政策部门应对危(wēi)机的速(sù)度(dù)和积(jī)极性非常高，在这种形(xíng)式下，去(qù)押注系统性风险发生概(gài)率比较低(dī)的。对于通胀率(lǜ)，当(dāng)前市场主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场认为有一定(dìng)降息(xī)概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是(shì)出(chū)现了几乎失控的风险，如金融(róng)机(jī)构或者非金融企(qǐ)业(yè)大面积的‘爆雷(léi)’，否则在这个通胀水平预测下，美联储(chǔ)是(shì)不(bù)会在7月份就(jiù)去做降息操作的。”他说(shuō)。

　　据(jù)外媒报道，对于美国通胀将(jiāng)从(cóng)几十年来的最高水平进(jìn)一步回(huí)落(luò)多(duō)少这一争(zhēng)论，全球知名(míng)机构的基金(jīn)经理们也开(kāi)始产生分歧。其中，一方是安联环球(qiú)投资和西部信托等公司认为，美联(lián)储(chǔ)和其(qí)他央(yāng)行将(jiāng)在加息方面取(qǔ)得胜利，即使这意味着继续(xù)加(jiā)息、控制(zhì)通(tōng)胀到(dào)2％的目标可能(néng)会让经济(jì)陷入衰退。而另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对粘(zhān)性极强(qiáng)的(de)通胀，美联储和其他央(yāng)行的政策制定者是否真的愿意冒让数百万人失业的风险，换(huàn)句话说(shuō)，央(yāng)行们最终可(kě)能不得不做出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费(fèi)者信心(xīn)指(zhǐ)数降至了101.3，为(wèi)去年7月以(yǐ)来最低水平(píng)。对此，程小(xiǎo)勇(yǒng)表(biǎo)示，从美(měi)国(guó)居(jū)民(mín)消(xiāo)费来(lái)看，高利率和(hé)银行业信贷收紧导致消费(fèi)者信心(xīn)指数下降，消费支出(chū)增速放缓是确定性事件，说(shuō)明未(wèi)来美(měi)国经济继续减速也是(shì)大概率事件。然而，由于美国(guó)居民消费(fèi)支出增速虽然在(zài)下滑，但在2月还是维(wéi)持(chí)正增长，使得市场避险情(qíng)绪短期虽(suī)有升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过(guò)贵金(jīn)属(shǔ)温和反弹(dàn)也可以验证这一点。不过，随着美国(guó)居民利息支(zhī)出占可支(zhī)配(pèi)收入的比(bǐ)例越来越高(gāo)，未来并(bìng)不(bù)排除由(yóu)于(yú)经济严(yán)重减速加快(kuài)导致大(dà)规(guī)模(mó)恐慌(huāng)再(zài)现(xiàn)的情况出现。

　　“消费者信(xìn)心的下(xià)降(jiàng)和最近的美(měi)国居民部门(mén)信用卡违(wéi)约率(lǜ)上升(shēng)是相(xiāng)匹配的，在高通胀高利率经济下行的环境下(xià)，居民部(bù)门的(de)资产负债(zhài)表和收(shōu)入状况边际(jì)上会有恶(è)化(huà)也是情(qíng)理之(zhī)中(zhōng)；但(dàn)美国居民部(bù)门已(yǐ)经经过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产(chǎn)负债处于一(yī)个相对健康的(de)状况，这(zhè)也是为何即便消费信心在(zài)恶(è)化，即便银(yín)行利率在飙升，美国居民部门的消费贷款仍(réng)然在继(jì)续扩张，这显示着美国居(jū)民部门的需求仍然十分有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　“在这(zhè)样的背(bèi)景下，近日A股的主线题材下跌与海外银行业(yè)危机共振成为(wèi)了一个激发避险情绪升级的导火索。”赵(zhào)旭初认为，今年大(dà)的宏观周期和前(qián)几年(nián)有所(suǒ)不(bù)同，国内和海外出现明显的周期背(bèi)离，且海(hǎi)外的政(zhèng)策部门应(yīng)对危机的(de)速度又很快，所以不至于出现(xiàn)单边(biān)的持续性(xìng)共振，这就导致各类(lèi)风险资(zī)产难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)大幅度(dù)的流畅单边行情，比较合适的操作思路(lù)应该是“在下跌时不过分恐慌、在上(shàng)涨时也(yě)不过分乐观(guān)”。

　　宏观环(huán)境走弱 有(yǒu)色金属全线下(xià)行

　　在宏观环(huán)境偏(piān)弱的影响下，昨日的有(yǒu)色金属板块全面下行。沪(hù)铜主力合约2306大(dà)幅下(xià)挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌(xīn)主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪(hù)镍主力(lì)合(hé)约2306收跌(diē)1.93％，沪锡(xī)主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪(hù)铅主力合(hé)约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光(guāng)大期货(huò)研究所有色金属(shǔ)研究(jiū)总监(jiān)展大鹏(péng)表示，整体来看，有(yǒu)色(sè)金属的全面下(xià)行有两个利(lì)空背景(jǐng)和一(yī)个触(chù)发因(yīn)素，一(yī)是(shì)临近美联(lián)储5月份议息(xī)会议(yì)，加(jiā)息25个基点(diǎn)的概率升(shēng)至高位(wèi)，市场(chǎng)表现出谨慎情绪(xù)；二是(shì)面(miàn)临国内五一假期，资金提前流出规避不确定性风险；三是前(qián)一晚欧美银(yín)行季报再爆利空，引发(fā)市场(chǎng)对银行业(yè)危(wēi)机蔓(màn)延的(de)担忧，避险(xiǎn)情绪骤然升温(wēn)，美股大幅(fú)下挫，美元指数快(kuài)速回升，成(chéng)为(wèi)有(yǒu)色(sè)板块全(quán)面下行(xíng)的直接触发因素。

　　“可以看出，当前宏观(guān)情绪对市场的扰动较大。市(shì)场(chǎng)一直在衰退论和加息预期(qī)之间摇摆不定。一(yī)方面对银行业和全(quán)球经济前景感到(dào)担(dān)忧，担心(xīn)陷入衰退，衰退论升温(wēn)又会使(shǐ)得加息预(yù)期降低。加息预期降(jiàng)低后(hòu)又不得(dé)不面(miàn)对(duì)高企的通(tōng)胀数据(jù)，美联(lián)储喊(hǎn)话加息不(bù)应停止，市(shì)场又(yòu)继续预测衰退，周(zhōu)而复始(shǐ)。”国海良时期货有色金属分(fēn)析师何燕艳表(biǎo)示，此外(wài)，国内面临五一(yī)假(jiǎ)期，之前(qián)看多(duō)需(xū)求修复的(de)情(qíng)绪慢(màn)慢平复(fù)，也使得价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳(yàn)表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大部分品种还在区间运(yùn)行，除(chú)了锌的空(kōng)头(tóu)势头较为明(míng)显，而镍和锡则(zé)是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示(shì)，二(èr)季度是(shì)有色金属的传统旺季(jì)，4月的开局延续了需求的强预期，有色一度出现(xiàn)触底(dǐ)反弹和(hé)冲高(gāo)预(yù)期，但(dàn)随着4月旺(wàng)季过半，市场(chǎng)却出现不一样的声音(yīn)。一是(shì)精炼铜及再(zài)生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板(bǎn)等(děng)行(xíng)业样本(běn)企业开工率却(què)出现接连下降，社会库(kù)存虽(suī)然持续去化(huà)，但速(sù)度较3月份明(míng)显放缓；二是部分下(xià)游加工(gōng)企业订单(dān)难以为继，且产成品库(kù)存较往(wǎng)年(nián)出现小幅(fú)累积，这也就意味(wèi)着(zhe)之(zhī)前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现”的情(qíng)况，或者说3月份的高(gāo)开工透支了部分旺季的(de)需求(qiú)。

　　“对铜价来说，海(hǎi)外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境(jìng)并不支持价格高走，同时国内(nèi)劳(láo)动节(jié)假期即将到来，资金从(cóng)有色(sè)市场流出规避不(bù)确定性风险(xiǎn)，价格出现(xiàn)回调并不(bù)意外，昨(zuó)日有(yǒu)色价格(gé)快速(sù)回落也是近段时间对利(lì)空因素的(de)集中体现，节(jié)前(qián)宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中(zhōng)上旬延续旺季下，需求不会大幅走弱(ruò)，因此若价格在节前持续表现偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何燕艳介绍说，从具体(tǐ)的行业数据来看，下游需(xū)求无疑是(shì)在慢慢(màn)复苏的。如(rú)房屋竣(jùn)工面(miàn)积19422万平(píng)方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但(dàn)是反应在下游开工率上(shàng)最(zuì)近(jìn)几周出现(xiàn)了高位停滞，没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步(bù)的增(zēng)长，可能和旺(wàng)季慢慢过去也有关(guān)系。此外，4月(yuè)的总体(tǐ)预(yù)测(cè)值普遍也没有高于3月，虽(suī)然下(xià)降(jiàng)数值也不大，但(dàn)也没能有(yǒu)力提振需求。不(bù)过，何(hé)燕艳表示，价(jià)格一旦大跌到目前的状态，现货上面买盘又会出(chū)现，错综(zōng)复杂之(zhī)下走势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观(guān)面上(shàng)的市场预期过于一致，主流观点认为加息已近尾声，最坏的时候(hòu)已经(jīng)过去，但今年可能(néng)不(bù)会降息。我们要警惕(tì)这种市场(chǎng)过(guò)于一致(zhì)的情(qíng)况。因为(wèi)美(měi)通(tōng)胀高(gāo)位持续，美联储(chǔ)的(de)结果导向很可能使得加息时间或者幅(fú)度(dù)超预期，这样市(shì)场就会有(yǒu)超预期的下跌。最主要(yào)的是，有色板块多数(shù)品种(zhǒng)供应增加总(zǒng)体比(bǐ)较确(què)定的，需求跟不上(shàng)供应的增速，整(zhěng)个周期是向下而不是向上。因(yīn)此(cǐ)，我(wǒ)对整个板块还是持中线偏空思路，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以用(yòng)振荡的(de)策(cè)略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对(duì)未来(lái)的预期，更(gèng)多的是反映市(shì)场对未来一个(gè)季度、半年度甚至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其对(duì)有色板块的(de)短期或短线影响并不(bù)显著，短期(qī)可(kě)关注供求现状与(yǔ)价格趋势的关系(xì)以及可(kě)能突发的风险事(shì)件上。“对有色而言，投资(zī)者更多担(dān)心的是在多(duō)空分歧的位(wèi)置(zhì)和时(shí)间节点突发(fā)未知的(de)风险事(shì)件，从而放(fàng)大了价格短线的波动性，带(dài)来持仓管理的(de)压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌