一度被称(chēng)为(wèi)“机构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个(gè)人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者(zhě卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高(gāo)等背(bèi)景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了(le)机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票占(zhàn)比(bǐ)的(de)大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募(mù)资环(huán)境比较好，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股(gǔ)票，胜(shèng)率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额(é)也是在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大(dà)部(bù)分投资(zī)者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又(yòu)大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热情的提(tí)升(shēng)带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行(xíng)情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资(zī)领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资(zī)者对于(yú)β收益的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几年(nián)可以看到更多投资(zī)者(zhě)会(huì)基(jī)于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些年(nián)，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的(de)参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人(rén)的(de)持续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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