分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及(jí)系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较学生党如何自W，如何自我安抚多、与其他金融机(jī)构或(huò)者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不(bù)利影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超(chāo)过(guò)基金总(zǒng)份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不(bù)得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基金类似(shì)的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头(tóu)相(xiāng)关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案(àn)等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo学生党如何自W，如何自我安抚)的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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