金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内(nèi)外投资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗便(biàn)利(lì)高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准入备(bèi)案的(de)境(jìng)外投资者等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过(guò)中国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司或其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完(wán)成保证金(jīn)及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存(cún)款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一(yī)中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于(yú)境(jìng)外开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算所每(měi)日基(jī)于(yú)双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易(yì)和(hé)资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银(yín)行除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全(quán)部境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于明确(què)跨(kuà)境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外(wài)汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信(xìn)息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可在香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择一家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得(dé)的(de)人民币(bì)资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国人(rén)民银(yín)行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

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