核心观(guān)点:在当(dāng)前经济恢复的不确定性下(xià)，高(gāo)股息策(cè)略有望以其确定(dìng)的股息收入和(hé)较高的安(ān)全边际(jì)为投资者提供不错的收益。而(ér)基本(běn)面稳健，分红(hóng)率高而稳(wěn)定，估值处于历(lì)史(shǐ)低(dī)位，银行板块将成为高(gāo)股息(xī)策略的(de)理想增配(pèi)板(bǎn)块。

　　高股息策略(lüè)是以处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法股息率为投(tóu)资(zī)要素，选择(zé)股息率较高的股票(piào)并长(zhǎng)期持有的投资策略。高股息(xī)率(lǜ)一方面意(yì)味着公司有较高的股(gǔ)利支付(fù)率(lǜ)，投资者每年(nián)可(kě)以获(huò)得较高的股(gǔ)利(lì)收入作(zuò)为绝对收益，另(lìng)一方(fāng)面意味着(zhe)公司(sī)估值较低，因此具备(bèi)一定的(de)安(ān)全边际，而(ér)且投资的(de)成本相(xiāng)对较低，长(zhǎng)期持有(yǒu)还可以节税。从历史表现上来看，高股息策略(lüè)的安全性较高，在市场(chǎng)下行(xíng)阶(jiē)段更加抗跌，防御性更强。从当前宏观经济的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，疫情三年(nián)后经济恢复(fù)仍然(rán)有较大的不确(què)定性；从大类资产的投资收(shōu)益(yì)来看，目(mù)前可投资的资产不多，收益率(lǜ)在(zài)下行。因此(cǐ)以银(yín)行板块为代表(biǎo)的(de)高股息策略(lüè)有(yǒu)望取得相对不(bù)错的收益。

　　高股息率想(xiǎng)要取得较好(hǎo)的收(shōu)益就需要满(mǎn)足以下几个条件：1）在分子(zi)部分(fēn)也就是股息端(duān)需要有一贯较高而且稳定(dìng)的(de)分红率；2）有稳定(dìng)股息的前提就是行业基本(běn)面需(xū)要稳定(dìng)；3）在分母部分也就是股价端估值低(dī)，因(yīn)此(cǐ)安全(quán)边际比(bǐ)较高，下降空间有限，波动性(xìng)较低；4）公(gōng)司最好有一定的成长(zhǎng)性(xìng)，股(gǔ)价有(yǒu)进一步提(tí)升的可能

　　而(ér)银行板块恰好(hǎo)满足(zú)以(yǐ)上条件(jiàn)：1）上市(shì)银(yín)行(xíng)过去三年的现金分红率整体都在(zài)24％以上，其中大行最高(gāo)，其次是股份行和城商行，农商行相对低一些(xiē)。2）银行(xíng)高分(fēn)红的(de)背后也离不(bù)开(kāi)经(jīng)营业绩的(de)稳定。从2023年一季度(dù)来(lái)看，上市银行整体营收(shōu)同比(bǐ)+0.6％，在一季度(dù)集(jí)中迎来(lái)资产(chǎn)重定价的情况下能够保持正(zhèng)增殊为不易(yì)。上市银行(xíng)整体(tǐ)净利润同(tóng)比+2.3％，行业利(lì)润增速高于营收，拨(bō)备与税收(shōu)优惠共同贡献利润(rùn)释(shì)放。预计(jì)随(suí)着大行重(zhòng)定价的压力过去以及二三季(jì)度农商行小微投放旺(wàng)季的到来，资产端收益处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法率将会逐步(bù)企(qǐ)稳，而中小银行存款利率的下(xià)行和(hé)理财资金赎回的趋缓也(yě)会使(shǐ)得负(fù)债(zhài)成本有望进一步下(xià)行，净息差预计会在下(xià)半(bàn)年提(tí)升。资产质(zhì)量方面银行(xíng)板块(kuài)处(chù)于历史较优水平，上市银行不良率继续(xù)环比下降(jiàng)，基本处在2014年来历史低位，拨备覆盖率(lǜ)维持在245％的高(gāo)位(wèi)。3）目前银行板(bǎn)块的PE水平为5.13，PB为0.57，均是各个板块(kuài)中最低的。而(ér)从2010年到(dào)现在(zài)的历史数据来(lái)看，银行板块(kuài)的PE分位为19.7％，PB分位为(wèi)7.09％，都处于(yú)比较低的水(shuǐ)平。因此银行板块的配置安全边际和性价比(bǐ)较好，作为(wèi)低且稳定(dìng)的分母也(yě)保证了(le)其比(bǐ)较高的股息(xī)率。4）银行板块作(zuò)为“国资含(hán)量”比较高(gāo)的板(bǎn)块，从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)开始监管开始提出(chū)中特估后有比较不错的表现，国(guó)资持股比例和今年以来的涨幅(fú)也有(yǒu)43％的正相关性，中(zhōng)特(tè)估有望(wàng)为(wèi)投资者带来除稳定股息收(shōu)益外(wài)的附(fù)加资本利得。

　　风险提(tí)示事件：经济下(xià)滑超预期(qī)，经济恢复不(bù)及预期。

　　摘要选自中泰(tài)证券研(yán)究所研(yán)究报告(gào)：《银行板块与高股(gǔ)息策(处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法cè)略：稳定收(shōu)益的(de)溢价》

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法