在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什(shén)么？蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格(gé)超出(chū)了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提(tí)示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行(xíng)业(yè)的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济中长期的(de)趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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