总(zǒng)市值超6万(wàn)亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健全多层(céng)次(cì)资本市(shì)场产品(pǐn)体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作的(de)启动(dòng)，将为科创板市场(chǎng)的科技创(chuàng)新投资带来风险(xiǎn)管理工具，进一步(bù)丰(fēng)富ETF期(qī)权(quán)品种，满足投资(zī)者多元化的交易(yì)和(hé)风险管理需求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市(shì)场(chǎng)投(tóu)资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关注(zhù)度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显(xiǎn)示，为(wèi)健全(quán)多层次资(zī)本市场产品体系(xì)，丰富资(zī)本(běn)市场(chǎng)风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数的(de)场(chǎng)内期权品种，科技(jì)创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形(xíng)成(chéng)良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要(yào)》的(de)重大举措，是(shì)贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上(shàng)海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水平改革开放决策部(bù)署的(de)重要安排(pái)。

　　证监会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资金配置科创板(bǎn)，激发科创板创新(xīn)活力，满足(zú)多元化(huà)的交易和(hé)风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好科创板改革先(xiān)行(xíng)先试的示范(fàn)引(yǐn)领作用(yòng)，不断提升服务实(shí)体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易(yì)所(suǒ)官网也(yě)发布(bù)消息(xī)，上交所(suǒ)将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是(shì)上交所(suǒ)贯彻(chè)落实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金融支持创新体系(xì)”、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放、支持(chí)创新(xīn)驱动发(fā)展战(zhàn)略的重要举措(cuò)，对(duì)促进科创板企业(yè)进一步发挥科(kē)创能效、支持(chí)科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来(lái)，科创(chuàng)板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的(de)集聚示(shì)范效应日益显现。截至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示(shì)，目(mù)前科创板(bǎn)尚缺少(shǎo)相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上交所根据市场(chǎng)需求积(jī)极推动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将(jiāng)其作为完善科创板配套(tào)产品体系(xì)、提升科创板(bǎn)吸引力和流动性、推进科(kē)创板做市商制度(dù)功能发挥、持续发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先(xiān)试(shì)示范引领作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期(qī)权，可有效满足科(kē)创板投资者风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于科创板(bǎn)更好发挥资本市(shì)场(chǎng)改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长期(qī)持续健康发展意义(yì)重大。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管(guǎn)机构还(hái)积极关(guān)注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳健运行和风险防控工作，多举措确保新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　证监(jiān)会表示，证(zhèng)监会一直高(gāo)度(dù)重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作(zuò)，持续完善制度规(guī)则(zé)体系，加强运行(xíng)管理和风(fēng)险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会(huì)将进一步完善风险(xiǎn)防控(kòng)机制，并根据(jù)市场运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场(chǎng)风险防控工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期(qī)权市场发(fā)展(zhǎn)特(tè)点，实施了投资者适(shì)当性管(guǎn)理制度(dù)、保证金制度、持仓限额制度(dù)等一系列风(fēng)控(kòng)安(ān)排，保障了期权(quán)市场(chǎng)平稳运(yùn)行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用(yòng)前期的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对(duì)科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业板(bǎn)ETF期权(quán)已(yǐ)有(yǒu)实(shí)践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有(yǒu)效的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩kòng)和市(shì)场监管(guǎn)措施的基础上(shàng)，进一(yī)步做好风(fēng)险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的指导(dǎo)下(xià)，会同市(shì)场各方扎实做好各项业(yè)务和技术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创50ETF期权(quán)平稳(wěn)上市。”上交所相关(guān)负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场基(jī)础、成熟、普遍的(de)金融衍生工(gōng)具，在价格发现、风险管理、完善市场多(duō)空平衡(héng)机制等方(fāng)面发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试(shì)点以来，证监会(huì)组(zǔ)织沪深交易所(suǒ)先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳(wěn)有序(xù)，有效发挥(huī)了引入(rù)增(zēng)量资金、稳定现货市(shì)场(chǎng)的(de)作用，为进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为(wèi)股(gǔ)票市场的(de)基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月19日，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期(qī)权启(qǐ)动上市，国内(nèi)ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多(duō)元(yuán)化。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前我(wǒ)国已经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不同(tóng)的市值的(de)公司(sī)和投资风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖，科技(jì)创新(xīn)风格投(tóu)资有了风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做好风(fēng)险管理，满足不(bù)同投资(zī)者的(de)投资交易需(xū)求(qiú)。

　　同时，按(àn)照(zhào)记(jì)者观察，目(mù)前ETF期权(quán)的合约标(biāo)的(de)都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期权合(hé)约标的(de)。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品(pǐn)看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前(qián)管(guǎn)理规模仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股(gǔ)票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪(zōng)产品(pǐn)中，规模(mó)也位(wèi)居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期(qī)权的合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可(kě)能性较大(dà)，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备(bèi)突出优势。”上述公(gōng)募(mù)投资(zī)人士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流动性和(hé)交投活跃度(dù)产生积极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华南一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理表示，相(xiāng)关的ETF期权(quán)上(shàng)市后，投(tóu)资(zī)者可以借助(zhù)相应的风险管理工(gōng)具(jù)进行(xíng)方向性投资、波(bō)动(dòng)率投资等，在投资层面的(de)配套策略也(yě)会丰富起来。充分发(fā)挥上述作(zuò)用，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需(xū)求，流动性进一步提高，进而(é没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩r)促进规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理(lǐ)工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注(zhù)度，这(zhè)也会(huì)让(ràng)相应(yīng)的龙(lóng)头(tóu)ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市(shì)场吸引力也会(huì)不断增(zēng)强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金经理称。

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