中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均(迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券财(cái)富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批(pī)准设(shè)立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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