AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前(qián)整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数不多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值(zhí)投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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