来源(yuán)：长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名ont face="Courier New">海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共中(zhōng)央(yāng)政(zhèng)治局4月28日召开(kāi)会(huì)议(yì)，分(fēn)析研究(jiū)当前经济形势(shì)和经济工作。今(jīn)年以来，经济增长好于(yú)预期(qī)。不过当(dāng)前(qián)经济恢复性好转，内生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍然不足。所(suǒ)以，稳(wěn)增长基调延续，短期政策不太可(kě)能转向收紧(jǐn)，但是面对高质量发(fā)展要求，也(yě)没增量刺(cì)激(jī)政策。未来扩大需求主要依靠自发修(xiū)复消费，主动稳定投资。此外，产业政策方面(miàn)强(qiáng)调“实体经济”支撑，防风险仍然是重点(diǎn)任务。整(zhěng)体看(kàn)，二季度经(jīng)济(jì)修复速度或将放(fàng)缓，政(zhèng)策相对克制 。

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　　政(zhèng)策(cè)不转向

　　本次会议(yì)首(shǒu)先强调了今年的成(chéng)绩，即“经(jīng)济增(zēng)长好于预(yù)期”，“市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势”。从一(yī)季度公布(bù)的数据看，确实好于去年(nián)四(sì)季度时的(de)预期(qī)。但随后会议也提到“经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”。这也使得经济(jì)转(zhuǎn)型升级面(miàn)临新的(de)阻力，推动高质量发(fā)展仍需要克服不少困难挑战。

　　我们的理解是，一季度GDP同比增(zēng)速为4.5％，相比去年四季度(dù)有明(míng)显改善，但距离疫情之前2019年的6％附近(jìn)的增速，还有较大(dà)的差距。所以，经济仍(réng)需政(zhèng)策(cè)呵护。尤其是一季度降(jiàng)准后，就业压力仍(réng)然存在，我(wǒ)们认为政策(cè)短期不会转(zhuǎn)向收紧。“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”是当前经济持续回升向好(hǎo)的关(guān)键所在(zài)。

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　　稳(wěn)增长(zhǎng)：也(yě)没增量刺(cì)激

　　面对高(gāo)质(zhì)量的发展要求，会议强调经济(jì)要(yào)实现“质的(de)有效提升”和“量的合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)”。这一点和去年(nián)经济工作(zuò)会议精神一致。这也(yě)意(yì)味着稳增(zēng)长(zhǎng)不(bù)会通过强刺激的方(fāng)式(shì)，而(ér)是统(tǒng)筹推(tuī)动“经济(jì)运行持续好(hǎo)转”、“内生动力持续(xù)增强(qiáng)”、“社会预期持续(xù)改善”、“风险(xiǎn)隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于稳增长的方式(shì)，会议要求(qiú)“把发(fā)挥政策效力(lì)和激(jī)发经营主体(tǐ)活力(lì)结(jié)合起来(lái)”。我(wǒ)们的理解是，下一阶(jiē)段(duàn)更多通过激(jī)发(fā)市(shì)场化的力量去(qù)推动经济(jì)修(xiū)复，通过(guò)改革开放的方式激发高质量的增长。所以会议指出，要坚(jiān)持“两(liǎng)个毫不动(dòng)摇”，破除影(yǐng)响各类所有制企业公平竞争、共同(tóng)发展(zhǎn)的法(fǎ)律法(fǎ)规障碍(ài)和隐性壁垒。各类企业都要依法合规(guī)经营。要下决心从根本上解决企业(yè)账款(kuǎn)拖欠问题。总(zǒng)体(tǐ)而言，政策刺(cì)激空间有限(xiàn)，主要还是以(yǐ)提振信心(xīn)和(hé)预期(qī)、激(jī)发活(huó)力为主要手段，让经济自(zì)发的内生修复。

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　　长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名扩需求：自发(fā)修(xiū)复消费，主动稳(wěn)定投资

　　会议提出，积极的(de)财政政(zhèng)策(cè)要“加力提效”，稳健的货币政策要(yào)“精准有力”，延续(xù)了去(qù)年(nián)12月会议的表述。对于政策的(de)要求，本次会议强调“形成扩(kuò)大需求的合力”，而去年12月会(huì)议的(de)相关表述(shù)是“加强各类政策(cè)协调配合(hé)”，这说明扩大需(xū)求是未(wèi)来(lái)的(de)政策重(zhòng)心(xīn)。

　　一(yī)方面，自(zì)发修复(fù)消费。“要多渠道增加(jiā)城乡居民(mín)收入(rù)，改善消(xiāo)费环境(jìng)，促进(jìn)文化旅游等服务消费”。提高消费，主要还(hái)是靠居民劳动(dòng)收入的自然修(xiū)复。另一方面，主动稳定投资。尤其(qí)是(shì)基建投资(zī)，是政府主动稳增(zēng)长的重点。会(huì)议提到，在(zài)超(chāo)大(dà)特(tè)大城市积极稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造和(hé)“平急(jí)两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施建(jiàn)设(shè)。

　　此 外， 会(huì)议强调，要把吸引(yǐn)外商投资放在更加重要的位置，稳住(zhù)外(wài)贸外资(zī)基本盘。要支持有(yǒu)条件的(de)自贸试验区和(hé)自由贸易港对接国际高(gāo)标准经贸(mào)规(guī)则，开展改革开放先行先试。

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　　产业(yè)发(fā)展(zhǎn)：看重(zhòng)实体经济

　　会议强(qiáng)调，加快(kuài)建设现(xiàn)代化产业体(tǐ)系要以“实体经济(jì)”为支撑。我们的(de)理解(jiě)是，产业政策(cè)的(de)重点是“实体经济(jì)”，这里的实体(tǐ)经济并不是整个GDP，而(ér)是和“虚拟经济”相对应的。

　　会(huì)议明确“要(yào)夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能”；“要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造”。会(huì)议指出“要重视通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)发展，营造(zào)创新生态”，也(yě)提到(dào)了“重视防范风险”。我们认(rèn)为，人工智能发(fā)展到一定程度(dù)，监(jiān)管措施也必然会(huì)跟上(shàng)。此外，在互联网领域，要推动(dòng)平台企业规(guī)范健康发展，鼓励头部(bù)平台企业探索(suǒ)创新(xīn)。

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　　防风险也是重点

　　会议(yì)提出，“统筹做好(hǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、保险(xiǎn)和(hé)信托机构改革(gé)化险工作(zuò)”；再(zài)次强调房住(zhù)不炒，“做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政府(fǔ)债务(wù)管理，严(yán)控新增(zēng)隐(yǐn)性(xìng)债务”。我们认为，房(fáng)地产(chǎn)产业链、中小金(jīn)融机构的风(fēng)险出清(qīng)，仍是大(dà)势所趋，地方债务的风(fēng)险也需要化解。所以今年和去年最大的不同是疫情影响减弱，其他方面的经济(jì)问题依然(rán)是存在的。

　　整体看(kàn)，二(èr)季度经济(jì)修复(fù)速度或将(jiāng)放缓(huǎn)，政策(cè)相对(duì)克制。

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