用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连(lián)续第(dì)三年净利下滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股(gǔ)价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价(jià)就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点进行了定增(zēng)融资。此次(cì)定增吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结(jié)束(shù)之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的(de)总持股(gǔ)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式(shì)发(fā)布了完全基于(yú)互(hù)联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平(píng)台及领域服务(wù)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一(yī)底座和(hé)服(fú)务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的(de)发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并(bìng)继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出(chū)华为将在(zài)4月启(qǐ)用自己研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价(jià)上，在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅(fú)。对(duì)应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的(de)第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事(shì)长王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很(hěn)大的提(tí)升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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