射频芯片领域(yù)面临变局，下游(yóu)市场(chǎng)增速(sù)放缓叠加(jiā)进入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商(shāng)慧智微(wēi)正式在科(kē)创板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌(diē)9.75％。截至收盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场受到(dào)资本(běn)热捧。据(jù)公司上市文件(jiàn)，慧(huì)智微(wēi)于(yú)2018年(nián)末(mò)开始(shǐ)进入融(róng)资快(kuài)车道，先后引(yǐn)入了(le)华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国以及金(jīn)沙江(jiāng)创投等一系列外(wài)部(bù)机构(gòu)股东(dōng)。截至上市前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创投为持股达(dá)5％以上的(de)外部机(jī)构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，与慧智微产(chǎn)品结构相似(shì)的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了(le)破(pò)发的行(xíng)情，该公司股价于(yú)去年下(xià)半年触(chù)底回升，但截至今日收盘股价仍略低于(yú)发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是(shì)射频领域正(zhèng)面(miàn)临(lín)变局。目前(qián)，正(zhèng)射频需求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由于智能手机(jī)增速(sù)放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜力有(yǒu)限等(děng)因素影响，预(yù)计到2028年射频(pín)前端市(shì)场年(nián)复合增(zēng)长率约(yuē)为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频(pín)芯片(piàn)巨头，近(jìn)年来也在响应(yīng)市(shì)场变化(huà)谋求射频芯片业务以外的(de)转型。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到，当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金(jīn)二期等多(duō)个(gè)知(zhī)名资方

　　公开资料显示，慧智微成立(lì)于2011年，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售(shòu)，下游应用领域主要(yào)包括智能手机以及物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智能冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污手机(jī)品牌，闻泰科技等(děng)移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等(děng)无线通信模组厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍处(chù)于亏损(sǔn)状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.1冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污8亿元以及3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧(huì)智微在(zài)招股文件中(zhōng)称(chēng)，是由于持续进行(xíng)高额(é)研发投入；下游客户集(jí)中且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加(jiā)下(xià)游去库存周期影响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛利(lì)空间受(shòu)挤压(yā)。

　　研发投入方(fāng)面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿元，占营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利(lì)方面(miàn)，近三年公(gōng)司的综合(hé)毛利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的(de)毛利(lì)率(lǜ)水平，也不及和慧智(zhì)微产品(pǐn)结构更接近的唯捷(jié)创芯(xīn)，后者毛利率为30％上下(xià)。

　　在(zài)自身造血能力不足，但(dàn)仍要(yào)抓紧扩大规模的情况(kuàng)下，慧智微开启(qǐ)了对外融资(zī)之路。公开信(xìn)息显示，公(gōng)司于2018年末开始进(jìn)入融(róng)资快车道(dào)，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融(róng)资，众多知名资方，包括大基(jī)金二期、元(yuán)禾璞华、红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧(huì)智(zhì)微进(jìn)入了(le)慧智微的(de)股东序列。

　　据招(zhāo)股书，截至(zhì)IPO前，大(dà)基金二期(qī)、广发信(xìn)德以(yǐ)及金沙(shā)江(jiāng)创投(tóu)为(wèi)持(chí)股(gǔ)达5％以上的(de)外部(bù)机(jī)构股东(dōng)，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污>财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前的(de)股(gǔ)价情况看，大基金二期在(zài)投(tóu)资慧智微的近两(liǎng)年(nián)时(shí)间里，实现了(le)近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金(jīn)二期晚3个月进(jìn)入(rù)、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均(jūn)持股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元(yuán)/股，当前(qián)实现账面回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯(xīn)片(piàn)领(lǐng)域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前有超过(guò)接近67％的收(shōu)入来自(zì)于手机领域。当前，智(zhì)能手机出(chū)货量的大幅下(xià)降，已经对慧智(zhì)微的(de)业绩造成了(le)冲(chōng)击，而市场对(duì)智能手机(jī)未来增速(sù)持续放缓(huǎn)的预期，也让资本市场对包括(kuò)慧智微在内的射频芯(xīn)片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年由于手机(jī)市(shì)场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与2021年的(de)市场相差无(wú)几。而接下(xià)来(lái)，由于智(zhì)能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及的(de)潜力有限，预计到(dào)2028年射频(pín)前(qián)端的市场(chǎng)年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧(huì)智微有(yǒu)着相(xiāng)似产品结构，同样在IPO前获(huò)豪华股(gǔ)东突击入股的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年(nián)4月科(kē)创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发(fā)的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元(yuán)每股的价格后止跌(diē)回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘，唯捷创芯股价(jià)仍(réng)低于66.6元(yuán)/股的发(fā)行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片领(lǐng)域(yù)的巨头厂商都在(zài)谋求转型(xíng)，拓展射(shè)频(pín)以(yǐ)外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸至汽车(chē)、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域正呈现出一片红(hóng)海(hǎi)的竞(jìng)争格局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步压(yā)低了(le)自(zì)身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人(rén)钟林此(cǐ)前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已(yǐ)经无底线，而预(yù)计未来每个射(shè)频细分赛道(dào)还会有更(gèng)多竞争(zhēng)者进入(rù)，往(wǎng)后三年射(shè)频芯片厂商将面临更(gèng)大的生存和竞(jìng)争(zhēng)压力。

　　目(mù)前，一级市场对(duì)射频芯片(piàn)厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截至目前，今(jīn)年共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)射频芯片厂商宣(xuān)布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了(le)投资机构涵盖(gài)了中金资本、红杉(shān)资本中(zhōng)国、小米长江产业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域(yù)仍有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示，本(běn)次IPO募得(dé)资金将(jiāng)用于芯片测设中心(xīn)建设、总(zǒng)部基地及(jí)上(shàng)海和广州(zhōu)研(yán)发中心建设以及补充流(liú)动资金。具体战(zhàn)略规划方(fāng)面，其表(biǎo)示将巩固在(zài)5G射频前(qián)端领域取得的市场地位，增(zēng)加头部客户的市场(chǎng)份额；技术上跟进(jìn)射频(pín)前端技术迭(dié)代(dài)，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用(yòng)；产品上加大(dà)对上游(yóu)滤波器、多工器的产业(yè)链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品(pǐn)系列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污