用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度报告(gào)，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年(nián)报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后(hòu)，用友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhu女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ǎn)型云(yún)服(fú)务业务，引领中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是(shì)构(gòu)建和(hé)运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络(luò)正式发布(bù)了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步(bù)融(róng)合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及(jí)领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值(zhí)还是有(yǒu)很(hěn)大的(de)提升空间。但从目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长。

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