5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门收到《关于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行(xíng)协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招商基金研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本次(cì)降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策(cè)不(bù)会(huì)出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下(xià)调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固(gù)定资产投资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三(sān)，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款介(jiè)于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机(jī)制对于(yú)活期存款与(yǔ)定期存款(kuǎn)利(lì)率进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮(lún)存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利(lì)率调降都集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利(lì)率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调(diào)的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地(dì)区地方债发行(xíng)利(lì)差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发(fā)债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号(hào)意义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是(shì)否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调(dià蒙古女人为什么不能碰o)整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分(fēn)别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化(huà)定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会融资(zī)成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠加银(yín)行存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本(běn)结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制(zhì)商业(yè)银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力蒙古女人为什么不能碰加剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续(xù)推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银(蒙古女人为什么不能碰yín)行合理(lǐ)利差(chà)范围，增加银(yín)行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利压(yā)力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影(yǐng)响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活(huó)期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降(jiàng)低了(le)银行负债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降(jiàng)低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存(cún)款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来(lái)上市(shì)银行(xíng)存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的非对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直接(jiē)调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在(zài)具一(yī)定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额(é)收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行(xíng)加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从信用利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一致(zhì)预期导致(zhì)行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增量政策(cè)，后(hòu)续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期(qī)短(duǎn)流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据(jù)的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和(hé)投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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