4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季(jì)强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对(duì)新(xīn)年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国(guó)内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市(shì)场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国(guó)内需(xū)求(qiú)持(chí)续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预(yù)期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期货棉(mián)花分析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费(fèi)旺季(jì)拉(lā)动效(xiào)果(guǒ)明(míng)显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山(shān)东主销区4月纺企开机(jī)负(fù)荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平(píng)。同时(shí)由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分企业(yè)增(zēng)加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购销也(yě)较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉(mián1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗)花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度产量大(dà)降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日(rì)新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘(ch1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗én)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的(de)调研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温(wēn)不(bù)足，播(bō)种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年(nián)同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应收紧预(yù)期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售卖(mài)价(jià)格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低(dī)温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺(fǎng)织(zhī)企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示(shì)，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格也随(suí)之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉花(huā)正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉(mián)花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格(gé)回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季后需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利(lì)好，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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