随着一季报披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公(gōng)募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革三(sān)只基金是(shì)全市场公募(mù)FOF一季度持(chí)有只数最多的权益(yì)基金(jīn)，相比去年四季(jì)度(dù)，易方达(dá)供给(gěi)改革取(qǔ)代(dài)融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上(shàng)看，部(bù)分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格(gé)基(jī)金(jīn)，有的对阶段性涨幅过快的行业做(zuò)了(le)减仓，增加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基(jī)金经理认为(wèi)，中(zhōng)期维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济(jì)处于(yú)底(dǐ)部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍较(jiào)小(xiǎo)，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估(gū)值修(xiū)复等。

　　华商新趋势(shì)优选、易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最(zuì)受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金旗(qí)下一季(jì)报披露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的基金配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商新趋(qū)势优(yōu)选在一季(jì)度末(mò)获26只公募(mù)FOF重(zhòng)仓(cāng)买入，从数(shù)量(liàng)上(shàng)看，是(shì)目前公募FOF买入数量最多(duō)的权益基(jī)金，这(zhè)也是华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选第二个季度坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末(mò)是与融通健康产业(yè)并列首位。在此之前，则(zé)由海富(fù)通(tōng)改革(gé)驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平(píng)安(ān)盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有等基金在一季(jì)度(dù)均重点配(pèi)置华商(shāng)新(xīn)趋势优选基(jī)金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平(píng)安养老2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋势优选(xuǎn)作为前三大重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓数量上看(kàn)，一季度末公募(mù)FOF合计持有(yǒu)华商(shāng)新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持有华商新趋(qū)势(shì)优选的FOF基金数(shù)量(liàng)则相比(bǐ)去年末(mò)增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势优选基金成立(lì)于2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋(dòng)过往长(zhǎng)期以成长风(fēng)格著(zhù)称，截止今(jīn)年一季(jì)度末，成立以来收益(yì)率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)科(kē)瑞(ruì)，合计(jì)持有份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有(yǒu)的FOF基金只数增(zēng)加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势投(tóu)资(zī)，关注估值(zhí)被错杀的个股，对于基本面坚固或出现好转信号的(de)公司(sī)敢于重(zhòng)仓买入。

　　易(yì)方达(dá)供给改革(gé)在一(yī)季度新进(jìn)公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)20只公(gōng)募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达(dá)供给改革，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金只数增加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方(fāng)达供给改革基金经理杨宗昌是化学(xué)博士(shì)，有过多年化工研究经验(yàn)，他(tā)坚持(chí)在熟悉的行业内把握(wò)投资机会，并通(tōng)过努(nǔ)力不断扩(kuò)大能力圈，目前行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持(chí)榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指数基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技ETF；灵(líng)活配置混(hùn)合基金中，汇添富(fù)科技创新(xīn)、易(yì)方(fāng)达(dá)供给改革(gé)、易(yì)方达新兴成长位列(liè)增持份额(é)前三；偏(piān)股混合基金增持前三则被易方达(dá)信息产业、财(cái)通(tōng)资管(guǎn)健康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占据(jù)；股(gǔ)票基(jī)金增(zēng)持前(qián)三分别为中欧信息(xī)产业、汇添(tiān)富外延增(zēng)长主题(tí)、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋；平衡基金增(zēng)持前三则(z正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角é)是(shì)交银定(dìng)期(qī)支付双(shuāng)息平衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达(dá)平(píng)稳增长(zhǎng)；偏债混合基(jī)金增持前三(sān)依次为易方达安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓(cāng)位(wèi)偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高行业配置比例(lì)

　　一季(jì)度A股市场(chǎng)整体表现(xiàn)相对较好，但行业分化较大。受益于数(shù)字经济政策的提振与(yǔ)人工智(zhì)能(néng)主(zhǔ)题的不断发酵，科技(jì)板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大；而(ér)地产和新能源等板块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从一(yī)季(jì)度披(pī)露的情况上看(kàn)，部(bù)分(fēn)FOF基(jī)金(jīn)经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格(gé)偏移，也有部分(fēn)FOF基金(jīn)经理在一季度末对涨幅(fú)过(guò)高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了(le)部(bù)分(fēn)业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴全安泰平衡(héng)养(yǎng)老FOF基金经(jīng)理林国怀在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，本(běn)季度(dù)基金主要进行以(yǐ)下(xià)操作：1、持续维持权益资产的仓(cāng)位略高于权益配置(zhì)中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升组合中成长型基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例(lì)，同(tóng)时适度降(jiàng)低价值型基金的配置比例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持部分转债(zhài)品种，增加其他确定性(xìng)较高的(de)绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续(xù)根据(jù)既定的(de)策略参(cān)与股票定增(zēng)、大(dà)宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目前(qián)权(quán)益(yì)部分依然(rán)保持略超(chāo)配价(jià)值风格，但偏离幅度已(yǐ)显著下降，保持一贯(guàn)的(de)“略偏左侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘(jué)市场上相对收益(yì)和绝(jué)对收(shōu)益的(de)投资(zī)机会不断增厚组合收益，通过(guò)“多资(zī)产(chǎn)、多策略(lüè)”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈(chéng)现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看(kàn)，富国城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金，富国信用(yòng)债、万(wàn)家安弘(hóng)淡出前(qián)十(shí)大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金(jīn)经理对(duì)全(quán)年市场的(de)主线(xiàn)判断不是(shì)很清晰，因此组合整体上除了向小市(shì)值成长风格有(yǒu)一定偏(piān)离外(wài)，其他方面(miàn)没有(yǒu)明(míng)显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡。随(suí)着近(jìn)期政策方(fāng)向的(de)明朗，基(jī)金经理对今(jīn)年全年(nián)股票市场的主要(yào)方(fāng)向逐渐(jiàn)有了较明确(què)的(de)判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了(le)低估值价值风格基(jī)金和股票(piào)，以(yǐ)及与数字经济相关的基金和股票(piào)，未来(lái)计划视相关(guān)板块的估(gū)值水平(píng)变化(huà)做动态调(diào)整。”华(huá)夏养老2045三年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季(jì)度的(de)主(zhǔ)要(yào)持(chí)仓仍然坚持(chí)长期(qī)资(zī)产配置策略(lüè)，但继续对部分主(zhǔ)动权益基金(jīn)进行了分散(sàn)和优化，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)股票(piào)市场整体小幅(fú)上涨但行业之间分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长期基本正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角面、行业景气度(dù)、估(gū)值、性(xìng)价比(bǐ)等的判断，对行业风格的(de)持仓结构进行了小(xiǎo)幅调(diào)整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金(jīn)，增持部分短期表(biǎo)现(xiàn)较差的(de)行业基金。

　　年内表现(xiàn)领(lǐng)先的平(píng)安养老2045一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，报告(gào)期内，基金(jīn)整体保(bǎo)持中(zhōng)枢附(fù)近的权益仓位(wèi)，但(dàn)内(nèi)部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓位(wèi)的(de)弹性(xìng)，其他以现金管理为(wèi)主；权(quán)益(yì)方面(miàn)，基于不同板块的(de)基本面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部(bù)分(fēn)收益。整体而言，通过动态(tài)再平衡，保持(chí)组合处(chù)于(yú)稳健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报(bào)超预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度价值和价值(zhí)质量(liàng)等(děng)偏价(jià)值策略的基金的(de)超(chāo)配比例，继续超配偏小盘(pán)风格(gé)的基金，适(shì)度增加(jiā)了偏成(chéng)长策略的(de)基金的(de)配(pèi)置比例。在行业方(fāng)面，TMT等(děng)科(kē)技行业经历(lì)过去几年(nián)的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三(sān)低”类(lèi)资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的(de)范畴，1季度逐步(bù)加仓了偏科技成长策略(lüè)基金的配置比例。不过(guò)仍然选择那些(xiē)能够长期拿得住的(de)基(jī)金(jīn)，很(hěn)少(shǎo)去追(zhuī)逐那些短期(qī)大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基金。在不同地域的投(tóu)资方面(miàn)，在市(shì)场大幅反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了(le)港(gǎng)股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目标配置比(bǐ)例为70％。截(jié)至一季度末，基(jī)金的(de)权益类资(zī)产实际配置比例为71％，相对年度(dù)目(mù)标(biāo)配置比例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富(fù)国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有(yǒu)一季(jì)度操作(zuò)上围绕经济增长(zhǎng)和政策(cè)支持方向作为调(diào)整(zhěng)配(pèi)置主要方向，组(zǔ)合主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增速较高(gāo)板块(kuài)的(de)配置(zhì)，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好(hǎo)的(de)标的实现(xiàn)配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和(hé)消费(fèi)者信心等(děng)方面的观察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合(hé)权益(yì)资(zī)产维持超配状态，结构(gòu)上均衡配置于：受益于顺(shùn)周期低估值(zhí)的金融(róng)周(zhōu)期板块(kuài)、受益于社会经济活动趋(qū)于正常(cháng)的消费医(yī)药板块，以及受益(yì)于产业周期见底及国产替代的科技(jì)制造板块上(shàng)。

　　权益市场仍(réng)将(jiāng)有所作(zuò)为

　　关(guān)注确定性和(hé)未来发展(zhǎn)方向的机会(huì)

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行至(zhì)3300点附(fù)近，未来市场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理们也(yě)在一季报中提到了对(duì)当(dāng)下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济(jì)数据真(zhēn)空期的度(dù)过(guò)，国内大类资产(chǎn)复苏(sū)预期进入验证阶段。中期维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部(bù)向上修复的状态，且市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资(zī)）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产估值(zhí)修复。从确定性和未来发展方向角度(dù)出发，关注(zhù) TMT 中(zhōng)信息安全、数字(zì)经济和新技术领域。大复苏中在(zài)大消费板块内重点关(guān)注航空出(chū)行供需(xū)格局(jú)和票(piào)价弹性(xìng)带来(lái)的潜在超预期(qī)机(jī)会。投资端关注地产链以(yǐ)及一带一路带动下的部分细分(fēn)领(lǐng)域(yù)配置机(jī)会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五年基(jī)金经(jīng)理杜习杰、吴(wú)春杰表(biǎo)示，对于国内权益来讲，正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角当前历史估值分位、相(xiāng)对债券资产的估(gū)值(zhí)处均在具备(bèi)吸(xī)引力的水平，为长(zhǎng)期投资提供一定安全边际。年内经济修复是确定(dìng)性的(de)，节奏与(yǔ)幅(fú)度上(shàng)虽(suī)有分歧(qí)，但政策(cè)仍有相机抉(jué)择加(jiā)码托底的(de)空(kōng)间。结构上，维(wéi)持此前判断，关注受益于稳(wěn)内需政策加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地产链、政府支出或(huò)补贴可能增加的(de)基(jī)建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关(guān)板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易情(qíng)绪的过热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关注(zhù)新(xīn)技(jì)术(shù)对(duì)经济各(gè)个领域的影响；对消(xiāo)费服务(wù)业来讲，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二季度市(shì)场(chǎng)对其关(guān)注度有望随着节(jié)日出(chū)行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老目标(biāo)2035三年持有基(jī)金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场来看(kàn)，当前中国(guó)经(jīng)济处于复苏早期(qī)，2月以来(lái)市场的下跌(diē)属于(yú)“放开(kāi)交易”、春季躁(zào)动(dòng)后的正(zhèng)常回(huí)调(diào)。复盘(pán)历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基本面(miàn)的总体改(gǎi)善能激活(huó)市场的生(shēng)态，市场(chǎng)会不断寻找基(jī)本(běn)面(miàn)改善的诸(zhū)多细分方向。结构(gòu)方(fāng)面，市场一季(jì)度已找出“中特(tè)+”、数(shù)字经济两条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始，估计市场会围绕各行业(yè)受益改善(shàn)幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预(yù)期(qī)、全年指引较好的细分(fēn)方向。同时，因处于复苏(sū)阶(jiē)段(duàn)，顺(shùn)周期(qī)方(fāng)向也会存(cún)在(zài)机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持续关注以下三(sān)个方向：一(yī)是顺周期低(dī)估值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改(gǎi)革能否带来(lái)相关行业、企业基本面的改(gǎi)善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药(yào)板块的场(chǎng)景复苏逻(luó)辑(jí)较为(wèi)确定，比较而言(yán)，医(yī)药板(bǎn)块的(de)估值性价(jià)比更高。三是(shì)科技(jì)制造板(bǎn)块，特(tè)别是国(guó)产(chǎn)替代的关(guān)键环节，是长期关(guān)注的(de)方向。短周期来看，半(bàn)导体行业可(kě)能在下半年周期见底，计算(suàn)机行业的景气度(dù)相较于去年也是大幅改善。而人(rén)工智能等技术的突破，有可能打开(kāi)科技板块(kuài)的成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角