海通策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑(huá)，利(lì)润向下(xià)游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄，计算机(jī)和传媒表现亮(liàng)眼；下游消(xiāo)费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券商和保险盈利(lì)大增。 数字经(jīng)济归母净利(lì)单季同比已经开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业盈(yíng)利有待改(gǎi)善(shàn)，其(qí)中受益于国产替(tì)代的半导体材料和半导体设备维持(chí)较高(gāo)增(zēng)速，其中设备(bèi)盈利(lì)加(jiā)速增长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型电网盈利增速持(chí)续(xù)提升(shēng)，主要(yào)受(shòu)益于储能的(de)快速发展。

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